龙种还是跳蚤？创业板大起大落引来专家激辩

　　在印象中还没有碰到观点对立如此鲜明、辩论如此火花四射的论坛。在周六举行的“2011年第三届中国(深圳)创业板高峰论坛”上，曾经连续数年大声疾呼推出创业板的中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏用“播下的是龙种，收获的是跳蚤”来形容目前的创业板。此举引来其他专家的强烈反驳。

　　资料显示，截止到6月24日，创业板上市233家，另外还有29家公司通过了创业板发审委的审核，按照6月22日收盘价计算平均市盈率40.44倍，比首发的65倍下降了接近20%。合计计划募集587亿，实际募集了1726亿，超募资金接近1150亿。去年5月1日创业板指数1000点正式启动，上周末收盘仅有800多点。创业板的大跌同样是专家激辩的焦点。

　　激辩一：是否高成长

　　刘纪鹏认为，深市创业板去年利润增长31%，每股年利润0.67元(前年是0.52元)。但去年的0.67元如果扣除超募资金带来的资金收益，其实际利润可能不过0.3元，这意味着“创业板公司光吃超募资金的利息就可以了”。

　　平安证券投资银行事业部总经理齐政认为，一个公司如果能够十年保持35%的增长，就快成微软了。他们这几年储备的创业板项目，包括已经上市的233家，绝大部分都有创新。创业板企业上市才一年多，目前出现了问题是非常正常的，再放眼未来看三年、五年，能剩下来的企业就一定是真正有创新和成长资质的。

　　激辩二：是否误导市场

　　刘纪鹏认为，创业板误导了领导决策，以为这个市场很有钱，仍然泡沫过大。误导了创业者不去创业。误导社会风气，大家都上创业板，因为它带来的财富是百倍、十倍增长。还有一个更大的隐患，到2012年10月份，创业板三年解禁的大股东就开始登场了，董事会利用资本全流通高抛低吸，二级市场的压力越来越大。

　　深圳证券交易所总经理助理周健男则表示，创业板的作用一是成为推动国家自主创新战略的重要平台，二是切实促进了战略性新兴产业的发展，三是对创业企业和区域经济的发展支持作用初步显现，四是推动形成了以资本市场为纽带的中小企业金融支持体系，对社会投入的带动效应持续增强。

　　王守仁认为，现在创业板只是进入了调整期，要加大规模，至少要上到一千家。

　　激辩三：保荐人责任何在

　　对于发行制度改革，刘纪鹏建议建立保荐人和承销人的评级制度，保荐人应该分为四个等级。A级的可以为投资人评级，B级可以限制保荐数量，如果出现严重偏差，甚至出具虚假报告的，就要暂停保荐人资格一年，严重就立刻吊销保荐人资格。

　　齐政表示：“市场上要求保荐机构必须给创业板企业的未来成长担保，说实话没有办法担保，保荐机构要做的就是让企业规范。”

　　王守仁也认为，不能把所有责任都放在保荐人身上，证监会应该把创业投资、券商、会计师、律师放在一起建立一个完整的系统，再从外部进行规范，内部和外部相结合。(记者 林彦龙)