“刹车”过后 高铁股有望迎来“第二春”

　　比起高铁从时速350公里降至300公里，高铁概念股“刹车”力度要大得多。随着京沪高铁30日的正式开通运营，业界开始热议相关板块能否迎来“第二春”。

　　高铁的“跨越式”发展是近年来国内基建最令人关注的现象之一。2010年我国铁路投资达到史无前例的8426亿元，由此也催生了股市上蔚为可观的高铁板块。

　　其中，以中国南车、中国北车与高铁的关联度最高，因为这两者差不多垄断了国内的动车组市场。以中国南车为例，从去年9月初到今年2月初，该股涨幅一度超过80%，进攻性十足。

　　但2月份铁道部人事变动后，新任部长盛光祖提出“铁路建设要适度超前，而不能过度超前”的理念，2011年铁路投资总额亦从早先规划的8500亿元下调至7455亿元，其中基建投资由7000亿元下调至6000亿元。

　　铁路建设回归理性很快在统计数字中反映出来：今年前5月我国铁路完成基建投资1986亿元，同比增13.4%，增幅较前4月的25.7%几乎减半。中金公司进一步指出，如全年完成基建投资6000亿元，隐含未来7个月的投资额将同比下降24.8%。

　　在这种态势下，主要高铁股普遍跑输大盘：从2月初至6月下旬，在上证综指微跌的情况下，中国中铁同期跌幅近20%，中国南车跌幅逾20%，晋亿实业跌幅逾30%。比起高铁从时速350公里降至300公里，股价的“刹车”力度要大得多。

　　业内人士指出，如果说前期市场对高铁股过于乐观，那么2月份后的大幅下跌，则多少有些过度悲观的成分。“事实上，高铁降温并不代表铁路建设减速，在高铁之外我国还有大量的市域铁路、煤运通道和城市轨道交通待建。在建成运营后，又会产生可观的维修、更新需求。”北京交通大学经济管理学院副教授李红昌指出。

　　此外，考虑到我国规划的“四纵四横”快速客运通道中，全线贯通并运营的仅京沪高铁一条，其他如武广、郑西都只是规划线路的一部分，未来仍有大量的建设任务。按照铁道部“保在建、上必需、重配套”的思路，相关高铁企业的订单依然有保证。

　　由于有大批订单在手，部分高铁股今明两年的业绩增长十分确定。特别对于高铁装备企业来说，由于设备采购相比基建有一定的滞后性，就今年而言其依然享有较高的景气度。如中国南车今年上半年业绩预增80%以上，机构预测中国北车的同期业绩也将增长100%左右。

　　相比于上述高铁股的高增长，很多A股上市公司受困于宏观紧缩政策，今年上半年却面临业绩下滑的风险。“由于有业绩支撑，加上前期调整后估值趋于合理，高铁概念股继续下跌的空间不大。”中银国际研究员许民乐认为。何欣荣