躲过层层监管 骆驼股份“欺诈门”拷问IPO机制(3)

　　违法成本过低造假上市“绵延不绝”

　　实际上，近一段时间以来，企业造假上市屡屡发生，从立立电子、苏州恒久再到之前刚刚平息不久的胜景山河事件，A股上市公司质量正在面临着越来越多的质疑。多数分析人士认为，国内市场企业上市成功的财富效应惊人、违法成本过低是造成这种现象的主要原因之一。

　　以苏州恒久为例，苏州恒久于去年3月9日公开发行2000万股，并已完成申购的全部过程。公司在上市前夕被发现招股说明书和申报文件中披露的全部5项专利及2项正在申请专利的法律状态与事实不符。6月13日，证监会决定撤销此前关于苏州恒久首次公开发行股票的行政许可。苏州恒久成为立立电子之后创业板首个IPO胎死腹中的例子。

　　被撤销IPO后，苏州恒久仅被要求按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人；对于保荐机构广发证券，也仅采取出具警示函的监管措施；而对于发审机构，则更是“零责任”。

　　刘恩表示，中国没有像美国那样的集体诉讼制度，几十个或者几百个股民就能把上市公司告没了。这种时候，只能指望监管部门对上市公司作出行政处罚。股民能做的只是用脚投票。而在美国，集体诉讼制度十分厉害，涉及金额巨大，企业根本无法承受这种后果。

　　与低廉的违法成本相比，企业上市的巨大的财富效应却分外引人注目。以此次成功上市的骆驼股份为例，此次IPO中，骆驼股份以18.60元/股的价格、30倍发行后的PE发行了8300万股A股股票，预计募集资金11.4亿元，实际募集资金15.4亿元。此次成功上市之后，骆驼股份第一大股东刘国本持有1 .2亿股，按照6月29日17.44元的收盘价格计算，总身价将达到21亿元。 记者　吴黎华