“成人”挤进“幼小班” 23.5亿股本登陆中小板
23.54亿股的总股本，去年25.23亿元的净利润，早已在香港主板上市的比亚迪怎么看都不像是一只中小盘股，却没有在主板上市，而偏偏选择了中小板，就像是成人套了件小孩衣服，看上去有点滑稽可笑。
以昨天的收盘价计算，比亚迪的A股总市值达到了397亿，排在A股市场的第97位，仅次于宁波港、葛洲坝、武钢股份这样的大盘股。如果算上7.93亿股H股的市值，排名还将大幅靠前。
相反，今年以来，一批总股本只有3亿股上下或更少、流通股在6000万股左右的小盘股反而登陆沪市主板市场。如星宇股份、三江购物、蓝科高新、风范股份、三星电气、江南水务等。
业内人士质疑，出现这种中小板与主板发行规模倒挂的情况，除了上交所、深交所争夺上市资源的原因，很可能与比亚迪想在中小板以较高发行价、市盈率发行，便于今后以高价套现有关。
“比亚迪此次发行的7900万股股份，与A股15.61亿股的总股本相比，占比仅5%。流通股少，定价肯定会高许多。而且，中小板的估值本来就比主板高。这样一来，一旦限售股解禁，这些原始股东就能获得更高的收益。”恒泰证券杭州凤起路营业部首席分析师李凌认为。
实际上，比亚迪此次发行得到的14亿元多融资额，对比其113.63亿元的一年期银行还款额，都显得杯水车薪。
别让股神光环迷了眼 追高需谨慎
一位参与比亚迪A股承销的投行人士分析称，发行价定于每股18元，略低于投行给予的建议价，原因是比亚迪董事长王传福主动折价，希望更多机构参与此次发行。根据比亚迪公告，共有87家机构参与了比亚迪A股上市认购。
李凌认为，比亚迪A股之所以在业绩大幅下降的背景下仍受到资金的追捧，除了市场正在回暖的因素之外，最主要的原因就是“股神”巴菲特的光环。
不过，李凌提醒，投资者在相信“股神”投资眼光的同时，千万别被“股神”身上笼罩的光环迷了眼。毕竟，巴菲特两年前投资比亚迪的成本只有8港元，以昨天的收盘价计算，收益仍有两倍多。而从比亚迪的主营业务来看，新能源汽车对公司的贡献微乎其微，锂电池对公司业绩的贡献也不大。而国内传统的汽车业务早已过了高峰期，今年已走上下坡路。
目前，比亚迪在新旧业务上全面布局，既包括传统的手机部件和组装、二次充电电池、传统燃油汽车等业务，也涵盖了太阳能、储能电站和电动汽车等新能源业务。新能源汽车对比亚迪虽然构成长期利好，但投入周期长，在市场没有打开的情况下，回收周期漫长，对公司短期业绩没有实质性帮助。新能源汽车方面，比亚迪的F3DM两年仅销售365辆，销售收入2944万元；纯电动车E6一年卖出53辆，销售收入仅1337.6万元。
目前，上海汽车、一汽轿车、长安汽车等大型上市汽车企业的市盈率一般为10倍左右，比亚迪的估值明显偏高。而一旦“股神”出现减持的迹象，对比亚迪的股价可能就是致命的。因此，李凌也提醒投资者：追高有风险，谨慎为宜。 记者 王燕平
