虽然江铃汽车8日“意外”推迟了沪深两市首份中报的发布，但随着上市公司上半年业绩大范围预增，在加息“靴子”落地短期砸落反弹、市场对通胀预期与地方融资平台谨慎情绪渐成常态的情况下，A股市场“纠结”情绪或将迎来转机。即将开始的上市公司中报业绩发布或将成为市场的一大拐点。
沪指跌破2800点 机构仍持乐观态度
“期待已久”的加息的到来，并未给A股市场带来利空出尽式的反弹。有不少市场人士此前曾认为，下半年货币政策在利率及存款准备金上的调整，将“用一次少一次”，这将成为市场上涨的动力。
不过就在7月7日加息消息宣布后首个交易日，沪深股市再次经历震荡走势，以石油石化和银行股为代表的蓝筹股表现不佳，拖累了市场对加息的乐观情绪。当日沪深股市先涨后跌，上证综指再次退守2800点以下。
上半年A股市场一直纠结于两大问题，即通胀带来的货币紧缩，高房价带来的楼市调控。由上述两大因素引发的经济增长担忧，令A股市场持续震荡，直至近期才出现一波反弹。
而在此次加息后，接受采访的上海多家机构投资者普遍乐观认为，从期限结构上看，此次加息属于平行加息，且存贷增加幅度一致，对银行来说负面作用不大，虽然短期回调，但A股市场整体所受的冲击有限。
上投摩根基金认为，6月CPI创出年内新高几无悬念，央行此时加息主要是为了打压通胀预期。由于市场此前已有充分预期，相信股市所受冲击将不大。
在农银汇理基金管理有限公司看来，当前一些有利于A股市场的“积极信号”已经出现。近期央行货币政策委员会召开2011年第二季度例会，与上一季度相比，在货币政策措辞方面出现明显的变化，强调要“把握好政策节奏和力度”。这意味着下半年央行可能会加大对中小企业的金融支持力度，信贷投放上有调节余地，加息和准备金率使用频率也将显著降低。另外，数据显示1至5月新开工项目同比增速逐步回升，表明“十二五”规划的重大项目正在稳步推进。
多家机构认为，第三季度伴随通胀的阶段性放缓，市场或将迎来积极的结构性财政政策，这些将形成有利于A股走强的市场环境。
不确定因素仍在 通胀与融资平台担忧持续
然而，A股市场能否会重演“五穷六绝七翻身”，仍然面临一些不确定因素。其中对于通胀预期和地方融资平台的担忧成为市场隐患，而最近一周以来银行股表现羸弱，也显示出市场的信心不足。
加息会对地方融资平台有一定影响，因为地方融资平台成本会随加息有一定提高，加息对于目前房地产价格也会有一定的负面影响。“如果房价过快下跌，这对地方融资平台将土地、房地产作为抵押这种手段或有一定的冲击。”国泰君安证券首席经济学家李迅雷说。
对于市场最为忌惮的国内通胀问题，通胀“不战而退”到底有无可能目前众说纷纭。来自交银施罗德基金管理有限公司的观点认为，在经济增速明显放缓、货币政策保持从紧已达两个季度、国际大宗商品价格开始回落的背景下，预计通胀高点会出现在6月份，下半年CPI、PPI将逐渐回落。
交银基金专家表示，通胀进入下行周期意味着政策步入边际拐点。对于A股市场而言，压制市场估值的第一块“绊脚石”有望下半年被挪开，估值回落的过程目前已经步入尾声，需要投资者判断的是企业盈利下滑的幅度和时间。在经济增速降幅不大的保障下，企业盈利下滑可能不会很深，这将有利于股市震荡筑底后企稳。
不过，就微观层面而言，加息对A股市场仍会产生局部的、结构性的影响。好买基金研究中心认为，利率上升必然增加企业的财务成本，而国有企业和中小企业融资渠道的非平衡性可能导致小市值企业受到更大的冲击，部分小盘股偏多的行业可能出现回调。
中报亮相或将成为市场拐点 业绩关注度大幅提高
沪深交易所上市公司即将发布2011年上半年业绩，业内人士表示，这将成为年中市场能否得到提振的一大“拐点”。从已公布业绩预告的上市公司看，喜大于忧，投资者对业绩关注度大幅提高。
根据Wind数据最新统计显示，在已经发布2011年中报业绩预告的860家沪深两市上市公司中，上半年业绩同比增长公司数量占到发布预告公司总数的72%左右，报喜上市公司占比较高。
在业绩大幅提升的上市公司中，上半年净利润同比增幅超过10倍的公司超过10家，其中青海明胶上半年净利润预计将比去年同期增长144倍，西安旅游、美欣达、天伦置业、浪潮信息、精功科技、冠福家用、中环股份等上市公司的净利润同比增幅也超过了10倍。
不少私募基金认为，在中小企业资金紧张、货币紧缩压力有增无减、企业库存有所增加的情况下，A股市场上市公司上半年业绩是否达到预期，成为能否助推市场见底反弹的一大重要支撑点。 （记者杨毅沉 潘清）
