政策面关注存款准备金率动向

　　在当前物价走势预期下，尤其是近期以猪肉为代表的食品价格仍在上涨，而且6月CPI再创新高已成市场共识，在此背景下，稳定物价仍是当前宏观调控的首要任务和政策重点，而在当前资金市场利率大幅波动，并屡创新高后，央行仍然坚定加息，凸显出央行对于稳定物价的坚定决心。

　　如果本月乃至下月存款准备金率都未做调整，则本次加息的短期冲击后股指延续回升趋势、即有平台整理后上行的态势；如果本月央行再次上调存款准备金率，则股指调整的压力更大些，即有双底态势。

　　在目前的货币政策观察期内，重在注意存款准备金率的动向，而加息对市场短期影响相对有限，在震荡消化政策因素后，一方面关注银行间资金市场利率走势，另一方面，注意存款准备金率动向。

　　从策略的角度，加息预示着市场再次进入政策的观察验证期；综合准备金率上调与否所对应的市场可能反应，逆向推测，加息后的短期市场有望阶段性的转入震荡阶段，即短期市场可能运行于2750~2830。在保持中期乐观的基础上，操作上适合在下轨时逢低循序建仓、等待准备金率进入观察期的确立。　(东北证券 沈正阳)