昨日，A股市场结束连续三日以来的升势小幅收低。反弹受阻突显市场谨慎情绪。
数据显示，在A股市场围绕沪指2800点反复震荡的过往两周内，公募基金持续减仓，目前股票型基金仓位已低于近3年平均水平约2个百分点。而反映基民入市热度的指标之一的一周新增基金开户数在7月降至年内低点。
昨日上证指数报收2816.69点，跌3.48点，跌幅0.12%，成交1303亿元；深成指报收12490.55点，跌16.39点，跌幅0.13%，成交1072亿元；中小板指报收6197.9点，涨19.93点，涨幅0.32%。创业板指报收946.12点，跌5.02点，跌幅0.53%。
两市共有935只个股上涨，1121只个股下跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股11家，无个股跌停。
基金观点
公募基金：
仓位一降再降
目前上证指数已经在2800附近连续震荡两周，而在这两周里，公募基金仓位一降再降。
众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周，开放式偏股型基金平均仓位自前一期的76.08%降低1.34个百分点至74.74%。好买基金研究中心测算数据亦显示，上周，股票型基金仓位再度下降，从此前一周的80.55%降至78.29%，低于近3年平均水平约2个百分点。
据众禄基金研究中心的监测，403只偏股型基金中，有3只仓位保持不变，有177只选择加仓，有223只选择减仓，选择加仓基金与选择减仓基金的比例接近4：5。
从基金公司来看，选择减仓的基金公司数略多于选择加仓的基金公司数。存在加仓迹象的主要有博时、大成、富国、广发、华安、华商、嘉实、新华、信诚等。存在减仓迹象的主要有大摩、东吴、工银、光大、国泰、华夏、景顺、南方、天弘、易方达、银河、银华等。
众禄基金研究中心崔晓军表示，基金持续减仓显示在通货膨胀、经济增速、市场资金等方面没有出现明显转机之时，公募基金对反弹进程保持观望和谨慎。
基民：
周新增基金开户数降至低点
面对反弹，公募基金表现谨慎，而基民的入市热情在2800点关口也未见高涨，反而，一周新增基金开户数在7月降至年内低点。
中国证券登记结算有限公司公布的数据显示，7月第二周(7月4日~7月8日)，两市新增基金开户数合计只有36961户。一周新增基金开户数从超过10万下降到现在不足4万。根据中登公司数据，在5月16日~5月20日这一周新增基金开户数突破10万户后，就逐周下跌，仅仅两个月，一周新增基金开户数就跌去了六成多。
分析人士指出，新增基金开户数逐渐回落，一则是新发股票基金的数量有所减少，此外，也说明市场人气非常涣散，市场上有意愿去抄底的基民依然有限。
判断：
三大悲观因素制约行情发展
从公开观点来看，尽管公募基金普遍认为下半年市场会好于上半年，但仍有一些因素将制约行情的发展。
针对三季度A股市场存在的乐观因素与悲观因素，本轮反弹冠军泰信优质生活基金经理刘强表示，下半年的市场表现将会乐观一些。从估值和流动性角度而言都比上半年有优势。风险可能存在于股票发行的力度不减，上半年有超额收益的板块尤其是部分大盘蓝筹股的业绩不达预期等。
嘉实优质基金经理刘天君在嘉实基金“爱嘉定投”活动上指出，三季度的乐观因素主要包括宏观流动性逐步好转；相对于公司的盈利增速，市场估值水平偏低；机构投资者仓位并不高。
刘天君表示，悲观因素则主要包括地方债务问题时常冲击市场信心；股市流动资金有较大流出因素，包括两大交易所IPO扩容竞赛、企业再融资竞赛、大小非减持等；股市相对于理财市场的吸引力不突出。
策略：
审时度势平衡配置
在上述市场背景下，刘天君表示，在投资策略上会密切观察宏观层面的变化，同时加强对海内外债务问题的研究，审时度势，并平衡配置传统与新兴、价值与成长，组合结构上不可偏废。
具体到行业配置，刘天君透露，3季度仍看好家电、工程机械、水泥、煤炭等低估值板块，但在3季度末考虑逐步退出；3季度末到年底消费类和成长股(食品、医药、零售、TMT等)有望逐步取得超额收益，但由于供应过剩需审慎选股；此外，回避金融企业，银行股受地方债务问题困扰可能陷入低估值陷阱。
泰信优质生活基金经理刘强表示，主要看好非周期类的中小市值股票和新兴产业以及部分消费品行业的表现。大量的优质公司的明年估值都回到了20倍PE附近，投资价值凸现。看好TMT、医药、旅游、战略性新兴产业等高成长行业，看好部分周期类行业中因供给受限而中短期需求又比较旺盛的上市公司，如部分有色金属、建材等行业。
