　　昨日，基金二季报揭开序幕，首批16家基金公司旗下259只基金披露二季报。从首批二季报来看，二季度基金仓位基本陷入“胶着”状态，整体仓位略有上升但增仓幅度有限。仓位微调的同时，基金经理大规模调仓换股，在适当参与周期股机会的同时，开始适度介入一些被错杀的成长股，16家公司整体上加仓了食品饮料、房地产等板块，对机械板块减持显著。

　　仓位：

　　仍处历史较高水平

　　首批披露二季报的基金数据显示，二季度偏股方向基金仓位略有上升，处于历史较高水平。

　　统计数据显示，在昨日披露二季报的259只基金中，开放式股票型基金二季度平均仓位为87.16%，较一季度有所上升。开放式混合型基金二季度平均仓位为75.93%，较一季度增加1.1个百分点。

　　不过，从率先披露的博时、工银瑞信、东吴、国投瑞银、长盛等多家基金公司的二季报来看，较一季度末，基金的仓位更多是小幅调整。

　　首批公布季报的偏股基金中，大部分基金的股票仓位变动在10个百分点以内。其中，增仓最为有力的是国投瑞银成长基金和国联安红利基金，两只基金的股票仓位环比上升幅度都超过18%。二季度末，两只基金的股票仓位分别为81.7%和87.8%。二季度减仓幅度最大的是国富成长和宝盈核心，一个季度内股票仓位下降了29%和22%。

　　预测：

　　市场不具备牛市基础

　　从二季报来看，基金经理较为主流的观点是：目前市场不具备牛市基础，行情空间有限。

　　如，广发聚富基金经理称，展望三季度，通货膨胀预计季度初创出新高，之后略有回落，但幅度有限……市场短期空间不大。在三季度仍然维持相对谨慎的策略，仓位上留有余地，等待通胀和增长的关系问题逐渐明朗。

　　宝盈策略基金经理表示，三季度市场将是一个反复震荡筑底态势，将保持中性仓位。

　　长盛成长价值基金经理认为，反弹变反转需要更多表明通胀见顶、政策放松、增长企稳等信号支持，预计市场仍将在反复的政策博弈中宽幅震荡。

　　不过，也有一些基金经理对下半年行情持乐观态度。富国天益二季报表示，三季度依然对市场保持乐观态度，此前市场对我国经济前景预期过度悲观，一旦这种预期发生变化，市场将出现上涨。

　　行业配置：

　　加仓食品饮料房地产

　　从二季报来看，基金在仓位上处于“微调”状态，相对仓位调整，基金经理在持仓结构的调整上似乎更给力。基金在适当参与周期股机会的同时，开始适度介入一些被错杀的成长股。

　　不少基金经理认为，一些低估值的周期品种如银行、机械、房地产、保险、建材等行业的业绩将会有不错的增长，从而取得较好的收益；商业、食品饮料、服装、医药等非周期品种也已进入投资价值区间；前期下跌幅度较大的中小市值股票也将出现反弹。

　　具体从行业配置来看，16家公司整体上加仓了食品饮料、房地产等板块，对机械板块减持显著。