深交所:加快制度创新 解决创业板“成长的烦恼”

　　深交所28日召开创业板与战略性新兴产业研讨会。多位与会人士高度评价了创业板支持战略性新兴产业的显著作用，也讲述了面临的一些困惑。深交所副总经理周明指出，要从战略高度认识创业板对发展战略性新兴产业的重大意义。随着进一步发展，创业板市场特征将会更加鲜明，需要在直接退市、再融资、股权激励等方面推动制度创新。

　　支持新兴产业力度显著

　　深交所副总经理周明表示，不到两年，创业板已有245家上市公司。其中，高新技术企业227家，占比92.65%，131家创业板上市公司属于战略性新兴产业。今年以来，创业板92家新上市公司中，有58家公司为新兴产业上市公司，显示出创业板对新兴产业公司的凝聚力和支持作用进一步加强。

　　已上市战略性新兴产业公司的成长性较高，初步显现了创业板对新兴产业的培育作用。2010年，131家新兴产业公司平均实现营业收入3.84亿元，同比增长40.87%，高于其他产业公司36.77%的增长率；平均实现净利润0.72亿元，同比增长37.64%，远高于其他产业公司27.9%的增长率。

　　周明强调，应从战略高度认识发展战略性新兴产业的重大意义，而创业板市场能起到融资、激励、转型三方面的作用，可以成为资本市场支持我国战略性新兴产业的重要抓手。

　　深圳创新投董事长靳海涛表示，创业板推出使得创业、创投、创业板形成了三位一体的良性循环。创业板给一批创新型企业装上腾飞的翅膀，也使中小企业成长模式出现了战略上的三个重大转变：即以产业经营为主向产业经营与资本经营结合为主转变；从间接融资转向以直接融资为主转变；企业成长从靠自我积累向自我积累和资本市场融资相结合转变。同时，创投公司发展方向更加明确，引导资金主要投资于中小企业、高新技术战略型新兴产业、初创期和成长期企业、转型升级企业，从而引导资金、人才支持中国产业结构长期升级与优化。

　　制度创新势在必行

　　企业代表汇川技术董事长朱兴明讲述了“成长的烦恼”。他说，创业板公司的特征是单一，体现在单一市场、单一行业、单一产品、单一技术、单一管理团队等方面，上市后从单一向复合型企业发展面临不少矛盾；其次，创业板公司严重依赖于创新型人才，引进与激励人才是公司最需要解决的问题；再次，创业板公司上市募集的资金多而使用效率低。以该公司而言，很多技术攻关项目、预研项目按照超募资金使用标准立不了项，只能使用自有资金，造成超募资金闲置而自有资金紧张的矛盾。正是面临的种种问题，使得创业板公司在股权激励、募集资金使用等方面需要制度支持与创新。

　　对此，深交所创业板公司管理部总监傅炳辉表示，战略性新兴产业企业经营风险相对来讲比较大，发展过程中业绩波动也比较大。创业板要支持这类企业发展，在审核理念上要有所创新，需要关注企业长远发展前景和真正价值所在。

　　深交所副总经理周明指出，目前创业板市场已逐渐体现出自身特色，随着规模进一步扩大和结构不断优化，其特征将会更加鲜明。相应地，创业板也存在特殊的制度创新需求：作为资本市场优胜劣汰长效机制的关键环节，完善的直接退市制度有利于引导社会资源支持战略性新兴产业，实现社会资源的有效配置，也有利于遏制市场过度投机与违规违法行为；创业板上市公司再融资需求具有“时效性强、频率高、单次融资金额小”的特点，应及早推出小额快速融资制度；为支持优质战略性新兴产业上市公司利用并购重组手段做大做强，应尽量简化并购重组审核程序，大力支持公司向无关联第三方发行股份购买资产；为增加新兴行业公司对优秀人才的凝聚、激励作用，应放宽现有股权激励制度中的诸多约束等。 (记者 杜雅文)