叶檀：索罗斯隐退，他的江湖还在

　　索罗斯宣布退休，但是索罗斯时代远未结束。

　　确切地说，不是全部终结，而是对冲基金替外部人理财时代终结，索罗斯将为家族财富增值继续努力。

　　这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理，1973年的10万美元，今天增值到1亿美元以上，平均年增长率超过20%，不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理，1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制，索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入，加上里拉和其他地方的投机，索罗斯共赢得20亿美元，成为华尔街英雄。

　　在1997年东南亚金融危机中，索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币，成为扭曲的经济体制中的食人鲨。

　　这同样是一位热心的慈善家，对于家乡东欧情难忘怀。过去30年，他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。所有的人都认为他是一位成功的投资者，他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。

　　现在，索罗斯开始进入谢幕程序。

　　对冲基金的盛行需要基础：一是水浸银根、不负责任的货币体系；二是宽松的监管政策。目前，这两大因素正在消退。当索罗斯极盛之时，正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油，索罗斯把自己当成市场清道夫，美联储何尝不是？当东南亚各国指责对冲基金时，索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

　　三十年河东，三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时，对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍，索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松，但实体经济紧缩的现象未变，这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

　　信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力，监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多，而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。

　　对冲基金起起落落，有的失足于市场的突然变化，如声名显赫的长期资本管理公司；有的失落于意志的消沉与弟子的崛起，如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地，在美国之外的市场东山再起，但低迷的业绩让他们发现，自己不受欢迎。

　　认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意，实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是，在八旬之后遭遇四面围剿，确实不好过。

　　对冲基金是否会卷土重来，只要货币宽松，只要监管宽松，肯定会。只不过，那时换了一个基金名称，投资家也换了一代新人。

　　索罗斯时代终结，对冲基金时代还远未终结。 (本文有删节)

　　文/叶檀