144家创业板公司中期业绩料增三成

　　截至8月4日，有65家创业板公司公布了中期业绩，有37家创业板公司公布了中期业绩快报，另外还有42家公司发布了中期业绩预告。发布上述业绩报告的公司占到整个250家创业板公司的57.6%，这意味着创业板今年上半年的整体业绩情况已基本定调。

　　144家已披露相关信息的创业板公司上半年业绩同比增幅在三成左右，由于多数创业板公司仍处于快速扩张期，经营性现金流净额出现大幅度下行，未来的业绩释放存在一定不确定性。

　　营收稳步增长 高毛利走下“神坛”

　　65家公布中期业绩的创业板公司，整体净利润同比增幅在28.26%，扣除非经常性损益后的净利润整体同比增长27.86%，两项指标的涨幅均次于营业收入的同比增长率36.77%。如果加上快报数据以及预告数据中值，创业板可比公司中期净利润同比增长幅度在30.16%左右。而102家披露中报及中期业绩快报的创业板公司上半年营业收入同比增长33.1%。由此可见，创业板公司在今年上半年的业绩增幅整体逊于营业收入增幅。

　　综合已经披露的中报、快报及预告，只有恒信移动(300081)、国联水产(300094)两家公司预计中期亏损。恒信移动预计亏损600-400万元，国联水产则预计亏损1000-900万元。虽同为亏损，但两家公司的处境却并不相同。相比国联水产的季节性亏损，恒信移动的亏损则受困于移动运营商政策的变化。根据业绩预告，该公司个人移动信息终端产品集成销售与服务和个人移动信息业务销售与服务在报告期内出现销售收入和毛利下降，且公司处于商业模式转型中，新收益尚未明显显现。

　　上半年创业板公司中的增长龙头算是华平股份(300074)，公司上半年净利润同比增长287.93%，扣除非经常性损益后同比增幅超过15倍。公司的业绩增长一方面得益于市场的成长，上半年营业收入同比上涨118.87%，另一方面也得益于财务费用的大幅缩减。

　　从创业板公司整体的盈利能力方面来看，高毛利正在逐步走下“神坛”。据65家创业板公司可比数据分析，有38家公司的毛利水平出现同比下行，其中下降幅度最大的是东方财富(300059)，但即便下行，其上半年毛利水平仍在334.11%。反观毛利率上行的创业板公司以药企表现最为出众，红日药业(300026)、佐力药业(300181)和北陆药业(300016)挤入毛利同比上行的前5名创业板公司之列。可比数据显示，2011年上半年创业板整体毛利水平在71.9%，比去年同期下降了2.4个百分点。

　　积极扩大生产 风险与机会并存

　　在65家已经披露中报的创业板企业中，有39家公司的每股经营活动产生的现金流量净额为负值，占到已披露公司的60%。如剔除不可比数据，创业板每股经营活动产生的现金流量净额平均值从去年同期的0.085元下降到了-0.121元。

　　扩大生产几乎是创业板公司对经营性现金流大幅下滑的共同解释。千山药机(300216)中报显示，其每股经营活动产生的现金流量净额从去年上半年的0.55元降至今年上半年的-0.86元。公司表示，主要原因是扩大生产规模投入存货增大，购买商品、接受劳务支付的现金增加了72.32%。公司上半年期末存货相比2010年底增长了24.52%至8077.19万元。

　　同样的情况也出现在奥克股份(300082)身上，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-3.15亿元，而上年同期则为5871万元。公司称，为满足正常生产经营需要，公司的存货储备和采购需求增加。数据显示，半年间奥克股份的存货提升了75.06%。