8月白糖将由强转弱
刘清力
由于8月份剩下的时间仍处需求旺季，白糖强势或许还将继续一段时间；到8月下旬，白糖期价将逐渐变弱，这意味着上涨速度和幅度变慢变小，甚至进入震荡调整。
8月份白糖期价由高处回落，一来是技术层面的原因到了该调整的时刻，二来也因为美债问题的影响，三来则是海外原糖期价已经进入回落调整的走势中。不过，白糖现货报价甚至没有任何反映，依旧维持在7600元/吨以上的价格区间没有下调。
时至今日，美债问题仍然没完：既然已下调一次评级，也有可能下调两次、三次，关键就要看美国经济。美债出问题的同时，欧洲的债务问题也愈演愈烈。美国债务评级下调，其他不及美国的主权债务评级被连带下调也算正常情况。不过，引发连锁反应导致二次衰退出现的可能尽管小，然而也还是存在的。
基本面而言，在需求旺季时，白糖始终是相对供应不足的。要不然储备糖投放成交均价也不会拍卖出7700元/吨的新高均价。由于8月份剩下的时间还处在需求旺季，白糖强势或许还将继续维持一段时间。
只是，8月下旬到9月初白糖行情可能逐渐转弱。逐渐转弱并非是说马上就会出现下跌行情，只是更有可能出现震荡的局面。价格最终的转向有可能出现在9月中下旬或者略微提前到9月上旬。
之所以这么说，主要是基于白糖需求旺季将在彼时逐渐离去，失去了对白糖期价的推动。应该说2011年依然是下游食品与饮料加工制造业的黄金阶段。工业产量大幅增加几乎在每个月的同比中都出现，这种情况在之前几年还是比较少见的，这表示需求的强劲推动糖价上涨。因此，当需求逐渐淡出时，糖价将失去需求的推动。
另一方面是下个榨季的产量。目前看，关于产量方面炒过干旱、虫害等因素，但其实那些都不是大问题。数据显示全球的拉尼娜现象将会消失。虽然气候条件与2010年比较类似，而且冬季可能依然偏冷，但是影响程度估计将会小于2010年。不能说2011年一定会是个天气正常的年景，但很可能不会是最差的。这种条件利于白糖产量的恢复。
第三是原糖期价。原糖期价上周的走势远远不如郑糖强势，仅仅反弹到略高于27美分的价位。其实原糖基本面总体是好转的，没有前一两年那般紧张。这意味原糖期价总体也将逐渐走弱。如此考虑到人民币汇率升值影响与海运市场的过剩，进口糖价依然会以低于国内白糖现货价格为主。这意味年度进口增加是无法避免的。
如果上述三个方面的预期不发生变化，则白糖期价不仅失去推动力，也将失去有利的外部条件，甚至产生压力。因此，我们对郑糖目前维持强势看待，且继续上涨再创新高的可能性较大。不过，如果现货报价上涨到8000元/吨，远月维持贴水局面，则1201合约差不多上涨到7800元/吨以上，距离目前7500元/吨左右的期价相距不远。应该说上涨空间并不大。到8月下旬白糖期价将逐渐变弱，这意味着上涨速度、幅度变慢、变小，甚至进入震荡调整。
调整是买入良机
海航东银期货 曾平
全球经济复苏趋势未变、欧债问题终将解决，以上判断坚定我们对商品市场的看多信心，虽然涨幅受到一定限制，仍建议投资者耐心等待反弹的到来，并趁商品调整时机轻仓买入。
全球经济复苏趋势未变
2011年上半年发达经济体继续复苏，但复苏速度整体上有所放缓，特别是美国和日本。受通胀上升和美国削减财政支出的拖累，上半年美国消费对GDP增长的贡献度明显下降，财政对GDP增长的贡献度为负。短期负面因素在一定程度上削弱了经济复苏势头，但却不会改变复苏的中长期趋势。
即使是短期的负面因素，近期也有好转的迹象。日本5、6月的工业产出分别环比增长3.9%、5.3%，强劲反弹，这也带动美国的工业产出从4、5月份的负增长转变为6月份的正增长；另一方面，在美国的打压下，原油、有色金属、农产品等大宗商品的价格大幅下跌，通胀将会有所回落，这将有利于下半年的经济复苏。
从近期及7月的最新数据来看，全球主要经济体的制造业仍保持扩张势头，美国私营部门非农就业人数连续19个月增长，就业市场持续缓慢改善；美国房地产市场继续低迷，但已停止恶化；美国公司净利润强劲增长；美国零售销售继续增长。
主要的经济指标都显示，发达经济体的经济复苏将继续向前推进，而且随着财政进一步整顿、金融部门进一步修复和改革、美国就业市场和房地产市场的逐步恢复、日本灾后重建启动，发达经济体即将迈入一条更加夯实的可持续增长道路。
美国评级下调或为刺激经济
8月5日，标准普尔将美国国债评级从AAA下调至AA+，理由是美国政府和国会近期达成的预算协议不足以应对美国黯淡的财政前景，但其它两大评级机构维持美国国债AAA评级。
美国政府立即表示，标准普尔最初对美国未来10年债务的预期出现了2万亿美元的误差。之后标准普尔承认了上述误差，但仍下调了美国评级。
随后几天，美国国债收益率不涨反跌，但全球股市和商品市场却大幅下挫，恐慌情绪弥漫。
作为全球顶级评级机构的标普不太可能出现2万亿美元误差的低级错误，但它偏偏又犯了，让人百思不得其解。但如果我们回忆前文关于通胀削弱美国经济复苏的论述，答案就清晰明了，由美国主权信用评级下调引起的金融恐慌其实是美国政府和华尔街联手导演的打压通胀水平，刺激经济复苏的一出闹剧，而并非发达经济体要重新陷入衰退的前奏。
