昨日，医药股中恒集团走势异常，开盘即栽头倒下，最终封住跌停板。截至收市，中恒集团报18.27元/股，成交量较上周五飙升1.75倍。数据显示，中恒集团昨日资金净流出2.84亿元，在沪市两市中排名第一，占成交金额的34.28%。
不少人在寻思中恒集团为何跌停，有网友在微博上质疑是紫鑫药业造假风波的扩散效应，亦有人认为与此前有消息称中恒集团控股子公司广西梧州制药(集团)股份有限公司(下称“梧州制药”)血栓通注射液被列为“严重不良反应报告的品种”有关。
有券商医药行业研究员告诉南方日报记者，目前也有耳闻一些关于中恒集团的传言，包括总经销商山东步长医药销售有限公司(下称“步长医药”)可能达不到销售目标等，但均无法证实，还是等待公告为准。
问题1
业绩目标遥不可及？
“中恒集团跌停肯定是因为一些尚未为公众所知的利空导致，但究竟是什么，我也不知道。”上述研究员在回应记者采访时如是回应。
有分析人士认为，中恒集团的跌停可能与紫鑫药业造假门冲击波有关。“紫鑫药业自导自演上下游客户，炮制惊天骗局，震惊资本市场，令投资者对医药企业的真实盈利产生怀疑。但中恒集团和紫鑫药业不同，据我所知，该公司的销售情况还是不错的，顶多有些水分。”
不过，有传言称，中恒集团的总经销商步长医药的合作可能存疑，步长医药或无法完成今年的销售目标。
去年11月6日，中恒集团公告称，公司持99.99%股权的梧州制药与步长医药签订产品总经销协议，合同履行期限为自2010年12月1日起至2015年11月30日止共5年。根据协议，步长医药2011年度完成梧州制药含税销售收入23亿元，2012年度完成梧州制药含税销售收入30亿元，以后3年每年递增，递增幅度由双方协商制定。中恒集团认为，该协议将对公司未来5年的经营业绩产生积极的影响。
但中恒集团一季报数据显示，其合并利润表中，1—3月份公司营业收入仅2.97亿元。如果后三个季度销售情况按一季度进度计算，中恒集团年度营收约为11.88亿元，只有上述协议约定的51.65%。
与此同时，中恒集团并未对步长医药框定利润率等盈利性指标，而且还将梧州制药自有的销售人员由步长医药全部接收，梧州制药原所有经销商转入步长医药管理，前者如有开发新产品，优先给后者代理。
稍微对步长医药有一定硬性制约的是，步长医药须向梧州制药支付产品销售保证金3亿元。如果步长医药工作年度内不能完成协议规定的销售基数，则梧州制药有权按约定、按比例扣押部分保证金，并有权调整步长医药的总经销权。
不过，即使步长医药今年只能完成销售目标的一半，中恒集团扣押的保证金也只有1.5亿元，而且，步长医药的注册资本金仅为600万元。
7月8日，中恒集团发布业绩快报称，预计公司2011年1—6月份归属于上市公司股东的净利润同比增长超过150%。中恒集团表示，业绩增长系控股子公司梧州制药主导核心产品销量增长及收到补贴收入。但具体多少是由核心产品销量增长带来的，还不得而知。
