阳光私募期待“吃饭行情” 后市分歧明显

　　黯然收官的8月和惨淡开局的9月，在杀伤A股市场人气的同时，也给后市带来极大的不确定性。经历了8个月的震荡下跌和宽幅调整后，接下来的4个月市场是否还有“吃饭行情”？壹私募网研究中心对66家阳光私募基金进行调研后发现，受访私募分歧明显，但普遍认为目前市场处于底部区域。

　　后市判断分歧明显

　　对于机构来说，要靠持续的上涨行情赚钱“吃饭”，不然一年下来就有亏损的可能。今年前8个月，上证指数曾在2月至4月有过一波像样的反弹行情，其他时间都仅仅是数日的脉冲行情，而且热点散乱，缺乏明显赚钱效应。始于4月中旬的调整，不仅力度强劲，而且杀伤力极大，板块整体沦陷，个股跌幅巨大。随后在欧债、美债危机的双重打压下，创出2437点的低点。 然而，从估值层面来看，当前点位股市已具有吸引力。随着通胀的见顶回落和经济软着陆的实现，加之具备一定政策预期，使得阳光私募对后市相对乐观。但憧憬年末吃饭行情的私募只有35家，仅以微弱优势过半，这显示阳光私募对后市的巨大分歧。

　　明华信德总经理陈明贤认为，四季度紧缩的货币政策会相对放松，加上市场对中国版401K计划存在预期，以及预期CPI缓慢回落，A股下半年会有一波吃饭行情，市场的突破时间点最有可能是9月下旬，最高看到3200点。

　　德源安投资基金经理许良胜更为乐观，他认为未来货币政策将由全面收缩到定点放开，在提高全社会对通胀容忍程度的同时，重点解决中小企业贷款以及地方融资平台的问题，这有助于化解转型期各领域的财务风险。长期看，今年比去年要乐观，考虑到目前A股估值，今年底或明年可能会到3600点左右。

　　但是看空后市者也大有人在。上海鼎锋资产认为，9月份到今年年底前，A股很难有像样的行情。“吃饭行情”在年初的2月至4月已经度过，接下来的这4个月，仍然以震荡盘整为主。

　　底部区域已成共识

　　壹私募网研究中心调查显示，对于当前点位，阳光私募的认可度较高，都认为是底部区域。但是对于吃饭行情出现的时间点，各家的分歧很大。35家认为年内会出现“吃饭行情”的阳光私募中，对于行情起点的判断从9月至12月零星分布。其中12月的占比最大，9月占比最小，基本呈现逐月看多的趋势。

　　挺浩投资总经理康浩平认为，未来几个月内机构可能掀起一波做市值的“吃饭行情”，毕竟今年以来大部分机构都是亏钱的。但对于具体的时间表，则表示不好预测，“年底之前机会更大一些。”

　　朱雀投资掌门人李华轮认为，当前市场最大的变数仍是政策，今年的气候适合“秋播”，当前处于观察期，毕竟CPI年底前会逐步下行，但时机仍未成熟。上海紫石投资董事长张超认为，这种情况将会持续较长一段时间，下半年或许仅有局部性行情。

　　调查还显示，认为今年没有“吃饭行情”的阳光私募对于后市呈现出相对乐观的看法，通胀走势是各家最为关注的指标，“可以预期的是通胀会逐级下滑，而在A股这个CPI决定了一切的市场，政策放松、资金进场等都与之息息相关，9月至12月的A股，我认为将一个月比一个月乐观。”一位不愿具名的私募经理这样评述。 　□壹私募网研究中心 周之平