万好万家：两年矿梦破灭最“疯狂”
2011年7月2日，万好万家(600576)公告，因重组方案未受证监会核准，重组决议有效期到期失效，公司与天宝矿业签署《解除协议书》，终止本次重大资产重组。万好万家历时近两年的“矿业梦”宣告破灭。
2009年6月19日，万好万家公布重大资产重组预案。根据预案，万好万家将置出其拥有的除交易性金融资产之外的全部资产及负债，置入福建天宝矿业集团股份有限公司所拥有的包括古田天宝矿业有限公司100%股权在内的8家矿业公司的股权。同时，万好万家向天宝矿业发行股份认购资产置换差额。经初步预估，此次重组拟置入的矿业资产的评估值不超过24亿元。万好万家将以7.05元/股的价格增发不超过28500万股股份认购资产置换的差额。
如果本次资产重组成功，万好万家将转型为以钼为主，以黄金、铁等其他金属为辅的矿产资源投资、勘查、采选及矿产品销售的综合性矿业公司。
该重大资产重组方案于2009年12月30日获得了万好万家临时股东大会审议通过，决议有效期为18个月。
万好万家的重组预案受到投资者热捧。停牌前的2009年5月18日，万好万家涨停收盘。停牌一个月后，从6月19日开始，万好万家连续拉出7个涨停。在短短的9个交易日内，公司股价从6.91元/股涨至15.96元/股，涨幅为1.31倍。而在此后的16个月内，公司股价在去年11月份继续上涨至30.5元/股。今年搅动资本市场的“疯狂的矿石”早已在万好万家身上上演。
但万好万家本次重大资产重组预案的出炉过程已经为其后来的夭折埋下了伏笔。万好万家重组停牌前一天公司股价涨停，疑似内幕消息交易。事实上，这得到了公司的部分证实。2009年8月24日，万好万家公告，天宝矿业集团现任董事潘振泉及其配偶丁芬芝，2009年3月至4月期间买入公司股票89.3万股，并于2009年6月30日全部卖出；天宝矿业现任独立董事沈国权，于2009年6月底、7月、8月初分三次共计买入公司股票312350股。公司称，该事项将对公司重大资产重组产生一定影响。
除此之外，万好万家矿业资产借壳存在先天不足。2010年6月2日，万好万家公告，重组方天宝矿业5月31日收到国家环保部的《上市公司环保核查后督查情况的通报》，该通报中列明的未按期完成整改的环保问题有：古田天宝矿业有限公司坝头选矿厂1000吨/日钼生产线2008年9月开始试生产，至检查时仍未进行环保竣工验收；西朝尾矿库渗出液外排。
万好万家重大资产重组方案于2011年7月1日过期失效，公司股价也一路自高峰跌落，从30.5元/股一直跌至目前的11.33元/股，跌幅达62.85%。
值得注意的是，万好万家控股股东对重组夭折似乎先知先觉。从去年10月开始，公司控股股东万好万家集团有限公司即开始了大笔减持，去年10月到今年5月初，万好万家集团共减持了816.41万股，套现金额约2亿元左右。这不得不让人对其“重组”的动机产生质疑。
超日太阳：中小板扩张最“激进”
上市仅3个月，超日太阳(002506)就于今年2月宣布斥资1亿元收购两家太阳能公司股权。尽管不算是上市后最快实施并购战略的中小板公司，但超日太阳绝对算得上是最激进的。
超日太阳今年2月24日公告，公司拟以不超过4000万元受让赛阳硅业100%的股权，拟以不超过6000万元受让卫雪太阳能100%的股权，两项收购共拟耗资1亿元。
公司收购洛阳赛阳硅业后，2011年将力争项目一期1000吨多晶硅生产区开工建设，一期项目达产后，将满足企业约150MW电池片的原料供应，二期项目达产后，将满足企业约300MW电池片的原料供应；收购卫雪太阳能后，公司组件2011年的总产能预计将达到471MW。
超日太阳称，公司通过收购赛阳硅业全部股权，启动了对产业链上游的延伸。项目的有效实施有利于完善公司的业务布局，是整合产业链的重要举措。对此，董事长倪开禄曾公开表示，今年2月份多晶硅价格大幅上涨，造成硅片价格市场波动很大，公司明确通过垂直一体化产业链来规避材料价格对组件价格的影响。
20天后，超日太阳再次公告，公司拟使用超募资金3亿元对赛阳硅业进行增资，用于年产2000吨多晶硅项目建设。增资后，赛阳硅业注册资本由2500万元增加到3.25亿元。同时，超日太阳拟用自有资金4.5亿元投资建设年产100MW多晶硅太阳能电池片项目。两项投资花费7.5亿元，加上此前的并购投资，短短3个月时间，超日太阳计划扩充产能的投资将近10亿元。
而根据超日太阳今年年初披露的投资计划，公司将在洛阳投资36亿元建设光伏产业园。超日太阳(洛阳)光伏产业园的建设规模为年产800MW多晶硅铸锭、多晶硅切片、太阳能电池片，将在2016年6月前建成。
尽管超日太阳2010年11上市，实际募集资金22.866亿元，其中超募9.9亿元。但激进的扩张计划仍然让公司感到资金紧缺。超日太阳3月9日公告，为了实现公司的可持续发展、改善公司资本结构、偿还银行贷款以及补充流动资金，公司拟以2010年12月31日归属母公司股东权益为基数，预计发行规模不超过人民币10亿元公司债券。此外，公司拟在中信银行苏州分行发行短期融资券，预计金额为4亿元人民币，期限为一年。
分析人士认为，目前国内多晶硅产能过剩，超日太阳仍然投入巨资收购增资介入多晶硅生产，一定程度上要归因于公司手握大量超募资金，刺激了上市公司扩张的冲动，而这将是手握重金的中小企业的通病。 □本报记者 李少林
