保利地产(600048)：6个月合理价16.2元

　　公司开发快速销售、以销定价的策略，为公司在目前调控状态下赢得了较好的销售业绩。而且高杠杆的利用使公司货量充足，在市场回暖时公司销售将取得以快速增长。我们判断公司2011年全年销售金额有望超过840亿元，同比增长24%，业绩将遥遥领先于行业，是一线地产中业绩和估值增长弹性最大的公司。公司上半年末688亿元预收款锁定了今年全年业绩和明年业绩的一半，2011年-2013年每股收益为1.12元、1.51元和1.96元，未来6个月合理价格为16.2元，再次给予“推荐”的评级。中投证券 李少明 张岩