外围风险未散 港股危中有机

　　全球金融市场的恐慌性仍在延续，欧债危机恶化的概率继续存在。美国总统奥巴马自推出4470亿美元的就业刺激计划之后，市场并没有表现出欣喜，港股在连续三个交易日走低后昨日出现反弹，虽然力度有限，但低位的支撑力度明显增强。

　　对欧债危机恶化的担忧情绪，在打压非美货币的同时，也提升了市场避险情绪，美元借势攀升。而奥巴马上周公布的一揽子经济刺激及创造就业计划，令美元为之一振，但更多的投资人士对该计划的实际成效却心有忧虑。毕竟两党之争在经济低迷时期有所升级似乎不妥，此次计划能否顺利通过或许还是个未知数，美指升势也戛然而止。

　　欧美经济疲软，全球经济前景暗淡，投资者对股市的信心流失，避险情绪充斥市场，黄金等避险资产再度备受青睐。不过由于欧债危机的恶化担忧情绪引发了汇市波动，并令美元受到提振，资金追捧程度一度超出黄金。从市场走势上看，黄金价格在之前上升到纪录高点之后，动能开始逐渐缺失，因投资者将股市前期的短暂企稳视为对黄金连续高涨后的获利回吐，故资金近期更偏爱美元。

　　美国经济在低迷时期更遭遇尴尬，在就业不断走向低迷之时，奥巴马宣布推出4470亿美元的就业刺激计划，期望能给经济带来振奋，可是市场似乎并不买账，投资者对经济后市依然持怀疑态度。在市场持续低迷之际，欧债危机所引起的恐慌声不绝于耳，这不但给欧洲经济造成了严重打击，对美国经济的复苏以及全球经济的增长也形成了深远影响。同时，美国政府两党派的竞争也慢慢显现，其在对经济刺激政策导向方面存在的分歧，或许也会给美国经济的复苏带来困难，失业率的高企已经成为美国经济增长的最大阻碍。但我们也无需过分悲观，在世界经济和全球资本市场紧密联系的当今，危机的影响面虽然会扩大，但联合救助的力量却同样不可小视。

　　港股方面，欧美市场的疲软以及投资者信心面临崩溃的不利因素给港股市场带来压力，内地经济走势也难见乐观趋势，房价和消费物价的持续上扬令通胀继续面临上升压力，并进而给经济增长增添阻碍；但政策面的紧缩预期也随着通胀的潜在上升压力而加大，并压制了投资者热情。外围市场的利空因素不断冲击港股市场，投资者在左顾右盼中却迟迟未能看到乐观线索，故其对港股市场的信心反复被冲刷。不过，最近一段时间以来，各种不利因素齐聚一堂，内忧外患所带来的压力令港股深陷困境，港股昨日盘中再度失守19000点关口。香港市场作为国际金融集散地之一，对利空因素的消化能力相当强劲，加上股市连续下挫之后，原本较低的估值目前已逐渐具备吸引力。此外，从资金流向上看，资金流入似乎开始有增强迹象，且恒指牛证在近五个交易日的资金流入明显增强，短期市场或有反弹。另外，我们所关注的恒指波幅指数(VHSI)在冲高到40的水平后开始回落，可见市场上的恐慌情绪也出现走弱迹象，投资信心或有待回升。 　□香港汇丰环球资本市场 陈其志