“天宫一号”发射在即 利好航天军工板块(3)

　行业：军工资产证券化趋势不改

　　华泰联合证券分析师王轶铭认为，航天军工上市公司将长期受益于我国国防现代化的进程。持续深化的国防工业资产证券化是重要催化剂。军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。因此，军工资产证券化趋势不会改变，并且会越来越深化。航空工业资产证券化率在40%-50%，兵器工业集团的比例约20%，航天科技和航天科工集团这个比例在10%-13%。军工集团后续资产整合空间十分广阔。

　　中投顾问高级研究员高博轩也认为，从产业角度来看，航天军工当前产业链不清晰、资产国有化程度高、投资门槛非常高、企业效益政策化，但是从行业长期发展趋势来看，我国航天军工企业逐步实现资产证券化的概率性大，届时收益渠道更加开放，产业发展将更加清晰。

　　策略：建议关注行业主题投资机会

　　光大证券分析师陆洲认为，在外围市场影响下，近期国内市场仍然维持弱势震荡的格局。对机械板块而言，在弱市中能够跑赢板块的将是整合预期明确、业绩好转、近期受到诸多事件性题材刺激的军工行业。

　　薛小波也指出，短期市场情绪低迷对高估值的航天军工板块有不利影响，但随着载人航天工程“天宫一号”与“神州八号”的发射和交会对接的临近，航天板块有望成为投资者关注的热点。

　　薛小波说，航天军工板块，长期建议关注三条价值投资主线。一是符合我军装备发展方向(海军、空军)，在高端军用装备领域具有核心竞争力的公司，如洪都航空、中国重工、航天动力等；二是符合军民结合的发展路线，在卫星应用、通用航空、大飞机制造、国际转包业务等领域具有较强(潜在)竞争力的公司，如中国卫星、洪都航空、哈飞股份等；三是随着各大军工集团资产证券化推进有望获得集团优质资产的公司，如哈飞股份、航空动力、航天科技、北方创业等。

　　王轶铭建议按照两条思路选择投资标的：一是具备行业垄断地位，符合未来军事斗争发展趋势，行业龙头如中国卫星、航空动力、洪都航空、哈飞股份。二是未来存在资本运作可能，如烽火电子、成发科技、中航精机、江南红箭。

　　记者王浩娇