大秦铁路（601006）股息有望高于预期

　　投资要点：预计2011年下半年盈利增长(同比33%)将比上半年强劲，受到以下因素推动：(1)预计下半年大秦线煤炭运量将同比增长9%，全年运量有望达到4.4亿吨；(2)由于2010年下半年成本基数较高，预计2011年下半年成本同比增幅将从上半年的11%放缓至5%。同时，我们将2011-2013年的股息预测上调7%-19%至每股0.48元、0.55元、.62元，因为我们认为铁道部对资金的需求将推动派息率升至50%以上。

　　投资评级：重申对大秦铁路的买入评级，将12个月目标价格从人民币12元下调至9.30元，对应28%的上行空间。    高盛高华