花落谁家
“泰达系”的金控平台将落在何处？
在某种程度上，泰达系的另一持股平台泰达国际看上去比泰达股份更接近于金融控股平台的条件。泰达国际专注于金融资产投资，天津官方给泰达国际的定位是，整合泰达控股等五家股东旗下拥有的渤海银行、天津信托等六家金融机构的股权，并进一步考虑把泰达控股等股东投资在其他地方金融机构的股权予以整合。
这一定位是在2008年之前。从2008年开始，天津市对于金融控股平台的搭建有过一番规划。
据王新建介绍，2008年底2009年初，天津市政府主导的金控公司成立，拟议注册资本约55亿元，泰达控股持股约60%，另有天津保税区投资有限公司等几家出资方。
“‘十一五’期间，金融改革先行试点，实行金融混业、综合经营，天津市政府出面成立金控公司。但这个金控平台成立至今并没有什么实质的业务，原因是和泰达的现有业务相矛盾。”王新建说，“金控公司想把泰达系的金融资产收归旗下，但其中矛盾困难重重。除了上市公司股权转让手续繁琐，要经证监会批准，进行有偿转让之外，天津市政府和泰达所在地开发区政府之间也会有冲突。”
就在有关方面针对金融资产的整合僵持不下之际，泰达控股作为一个实质的金控集团在悄悄崛起。在泰达谱系中，泰达集团是泰达股份的母公司，泰达控股的子公司。泰达集团主要有两大资产，一块是产业，一块是金融。“泰达集团已经是金融控股集团，它是渤海证券、北方信托、渤海银行、天津信托的大股东。”王新建说。
但天津市政府力图推进金融业混合经营，把不同的金融资产收归到一个平台的决心并没有变。王新建介绍，“金控公司的第一任董事长已经离任，现任董事长是原泰达集团董事长”。记者查阅到的资料显示，泰达集团现任掌门人刘惠文，自2001年起开始全面掌控泰达，目前兼任泰达控股、泰达股份、泰达国际董事长等关键职位。
寻找泰达股份定位
金融资产或成为被整合的对象，那么，何为泰达股份的主营业务？泰达股份在“泰达系”的资本棋局中又扮演怎样的角色？
记者试图通过其以往的资本运作寻找其定位逻辑，却没有理清头绪。
如果说泰达股份主业是房地产，剥离南京新城置业资产难以自圆其说。
新城置业是泰达股份在房地产领域的一块优质资产。2010年9月，泰达股份控股子公司南京新城发展股份有限公司(新城发展)出售了所持南京新城置业发展有限公司(新城置业)51%股权。
2006年初，泰达股份增资收购新城置业的母公司新城发展51%股权(收购之后实现100%控股)，对资产进行评估时给了较高的溢价，其中长期投资评估增值4899万元，增值率为53.95%。而在5年后出售新城置业时，只给了较低的溢价：新城置业以2010年7月31日为基准的净资产账面价值31139.40万元，评估价值33995.60万元，增值率为9.17%。
长期关注泰达股份的博主思朴对记者表示，“在新城置业被出售时，由它开发的托乐嘉花园项目等资产尚有部分留存，这些房产的市场价值在2010年时已经比开发之初翻了几番，而这在资产评估时并未体现。”
思朴认为，“即便新城置业旗下资产售罄，以之为平台继续开发新的项目也比出售之后重新组建同类公司要划得来”。但泰达股份子公司还是选择了将其卖掉，公告称是为“集中公司地产业务的优质人才团队至扬州广陵新城项目，同时提前兑现房地产项目的投资收益以做大公司看好的区域开发产业”。
类似的事情在2011年再次上演：泰达股份的园林绿化类资产被宣布剥离给实际控制人泰达控股。
剥离前，泰达股份经历了长达7个多月的停牌——从2010年11月19日之后持续到2011年7月8日前。复牌时，揭开的谜底是“泰达控股拟以现金或资产置换的方式购买上市公司旗下的园林绿化类资产”。
复牌公告中称，剥离该资产是“为了鼓励公司专注于主营业务的发展”。
泰达股份初涉园林绿化业务时，雄心勃勃制定了6亿元的投资计划。到剥离前，这一业务遍及20多个省市地区，2010年净利润3422万元，占泰达股份盈利比重逾10%。一位不愿具名的分析师认为，“泰达股份旗下的园林绿化类资产(泰达园林)未来有上市的希望。泰达园林是国内同时拥有园林工程设计甲级资质和城市园林绿化一级资质的10家企业之一，同类企业要么已经上市，要么正在筹备上市。”
泰达股份旗下子公司在一块石化类资产上的运作，也与母公司如出一辙。
泰达股份控股子公司天津泰达蓝盾集团发展公司(泰达蓝盾)拥有南京蓝燕石化储运实业有限公司(蓝燕石化)40%的股份。2009年12月，泰达蓝盾以1.2亿元收购蓝燕石化40%的股权。
根据当时的《评估报告》，蓝燕石化净资产3900万元，短期负债4.8亿元。而且2006、2007、2008连续三年，营业收入为负。虽然如此，中介机构对蓝燕石化股权价值评估为2.8亿元。
该次收购前，自然人钱其连持股97.14%，南京联正商贸实业有限公司持股2.86%，而钱其连是联正商贸的法人代表。收购完成后，钱其连仍为第一大股东，持股60%。
2010年11月，泰达股份发布公告，认为控股子公司泰达蓝盾增持蓝燕石化达到绝对控股的可能性小，同意其将持有的40%股权出售给钱其连，出让价格为1.3亿元。
从账面上看，泰达蓝盾获得了1000万元的利润。但截至2010年11月，泰达股份累计为蓝燕石化提供2.56亿元的贷款担保。 (《财经国家周刊》记者 仇江鸿 实习记者 冯珊珊)
