美联储扭曲操作对A股影响有限

　　据经济之声《交易实况》报道中国经营报总编助理李学滨做客节目。

　　主持人：美联储今天凌晨的一份声明，他表示将维持0-0.25的息率不变，并且宣布采取扭曲操作，也就是说计划到2012年6月出售4千亿美元的中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6-30年的中长期的国债。这一举措实际上相当于延长了其持有的4000亿美元国债的期限，旨在压低长期利率。这样的一种行为会对金融市场产生什么样的影响？

　　李学滨：议息会议出台这个政策是出乎大家意料之外的，就是国债的调期操作，我想对于美国政府而言是两方面，一方面是要维护美元的相对强势，以继续享有铸币税维持货币霸权。

　　另一方面要让汇率上有些弹性，刺激美国经济，刺激美国的贸易出口，这样来说才可能让美国逐步走出低谷，现在的利率不变实际上确实有一个背景是大宗商品价格的持续回落使美国对国内通胀的担忧降低了。因为6000亿的QE2，包括之前的QE1，不仅遭到了国际社会的反对，其实美国内部也有通胀压力的担忧。现在调期的操作实际上相当于用了一个新的调控手段，就是：未来可以掌握国债购买的不同时期和力度，然后达到向市场注入流动性，又不至于引起过多通胀担忧的政策。

　　但是我觉得对于欧债也好、美债也好更值得关注的实际上是下个月对于希腊的援助能否到位。因为大家都知道欧债危机中最危险的国家是希腊，希腊现在一年期的国债收益率已经过百了，那么这个时候如果你继续救他的话，用左小雷女士的比喻就是说，相当于给毒瘾发作的人毒品，是饮鸩止渴的做法。但是如果把希腊剔除欧元区，引起一系列连锁反应是什么样的，没有人敢做这个预测或者敢担这个责任。但是下个月这件事就没法再拖下去了，已经延迟一个月了，必须要进行表决了，所以这个时候这件事对国际市场的影响将会更大。

　　主持人：我们关注到昨夜今晨美国展开了这样一个扭曲操作的声明之后美国三大股指也是产生了暴跌的现象，外围市场的变化是否会影响今天A股的表现？

　　李学滨：应该说A股近期的表现实际上脱离了国际市场对它的影响，有一段时间是国际市场跌A股肯定跌，国际市场涨跟着反弹。最近一段时间逐渐脱离这样的影响，我认为A股这次的反弹确实有自己内部的动因，第一，本来是处于相对来说估值比较低的底部区域。第二，前段时间包括产业资本逐渐增持股票，应该说对市场的信心提振有一定的帮助。

　　另外就是机构自己的仓位现在也应该说在历史的低位，那么下半年无论是公募也好、私募也好有吃饭行情的要求在里面。还有前一段时间介入的所谓救市资金，当股指又回落到当时救市的底位的时候有继续加仓和补仓的需求。再加上现在国务院有相关政策，比如说保障房政策也好、包括新兴产业政策的规划出台也好确实有些利好，我相信外围市场对A股有一定的影响，但是由于目前毕竟处在一个底部区域综合多方面因素来看，现在A股很有可能低开高走，但是我觉得要短期内持续大幅走高也是不切实际的，大家应该是这种小仓位的心态去搏。