兴业全球基金：在大跌中睡个好觉

　　今年A股市场跌跌不休，令投资者心力交瘁。数据显示，A股自4月份调整以来下跌达600多点。国际市场亦愁云密布，道琼斯指数自4月以来累计下跌近16%。上周欧美和亚太的各大指数、黄金、原油、铜等均纷纷跳水，A股则出现“一日游”行情折腾投资者。如此这般，那个股民间调侃的笑话“最近睡得怎么样？睡得如同婴儿一般，就是半夜总是哭醒”，还真有可能发生。

　　为什么会睡不好觉呢？原因主要来自投资者的恐惧和焦虑。下跌时的恐惧可能是由于这笔投资从一开始就超出了投资者所能承受的风险。其实，投资者应明确这笔投资的目的，是长期投资还是博取短线的交易性机会。如果是长期价值投资，同时又结合了自身的风险承受能力，那么大跌或许就是个好事情，说明你看好的股票或长期表现优秀的基金可能会出现更好的买价；如果原本判断的交易性机会恰巧碰到行情不佳，则应当及时止损，避免更大的损失，因为原先做出的判断可能因为行情不配合而已经不合时宜。这些应该都不会过多影响睡眠。最怕的就是进场之后，因为股价的变化而改变了原先的操作思路，心态也随之沉浮，例如预期的交易性机会非但没有出现反而市场大跌时，不及时止损反倒改弦易张，“不如做长期投资吧”，这样的话，市场越震荡，你就越失眠。

　　股市大幅下跌时投资大师们是怎么做的呢？也许可供普通投资者借鉴。例如，1973年巴菲特逆市买入1060万美元华盛顿邮报公司股票，并宣称价钱便宜的令人感到可笑。但股神也没有料到，1973年和1974年标普500指数分别下跌17%和30%，尽管华盛顿邮报经营状况良好，股价仍下跌25%，巴菲特被套牢。但他并未改变自己之前的判断，认为拥有华盛顿邮报、新闻周刊和其他几家电视台这样优良资产的华盛顿邮报公司垄断优势明显，因此坚持长期持有。至2007年底，这笔1000多万美元的投资价值高达13.67亿美元。 　□兴业全球基金 田雨松