板块分析：券商股反弹暗示底部？

　　经历前一交易日的新低之后，昨日，A股有所反弹，券商股领涨。该板块整体涨幅达2.52%，次新券商股表现强势。其中，国海证券涨幅达9.83%，方正证券、山西证券涨幅超过5%。

　　“在底部逐渐确立的前提下，券商股业绩反弹将较快，可给予配置。流通盘较小的券商具有较好的价格弹性，首推国海证券。”中信建投证券业分析师魏涛在其最新发布的报告中表示。

　　从业绩表现来看，绝大多数分析师都不认为券商业绩下滑压力并未消除，但短期内的交易性行情却成为共识。

　　从今年上半年的数据来看，券商经纪业务佣金率继续下滑使得经纪业务收入同比下滑14%，对业绩的贡献度也相应下降8个百分点。不过，报表也显示，其他业务的增长基本可以弥补经纪业务收入下滑对业绩的影响。其中，由于保证金存款利率的上升以及融资融券业务规模的过大使得利息收入大幅增长，对业绩的贡献度上升5个百分点。

　　中航证券行业分析师郭懿认为，市场对券商行业的整体悲观预期依然存在，包括对佣金率继续下滑的担忧，以及成本收入比持续高位对业绩的影响。虽然行业政策利好不断，但是悲观预期仍未释放，抑制了整体板块表现。

　　湘财证券行业分析师李晓彬认为，基本面上，受国内外经济下滑预期增强影响，短期内沪深股市成交额仍有下滑可能，券商经营业绩下滑的压力并未消除。不过，该券商研究所仍然维持证券行业增持评级。主要理由是目前市场处于低位，在行业利好政策催化下，券商板块继续实现相对收益的可能性较大。

　　郭懿也认为，第四季度市场有望震荡上行，而券商股也将短期收益于市场的上行以及交易量的持续放大，迎来一波反弹行情。

　　从今年上半年的业绩来看，传统业务对券商业绩的贡献度逐步下降，不少券商积极谋求转型。在此过程中，大多数机构认为，大券商将成为最大的受益者。

　　魏涛提醒说，流通市值较大的券商估值较低，安全边际较高，在估值修复行情的反弹行情中值得关注。 《国际金融报》宋璇