A股四季度反弹？多家机构认为大盘还有最后一跌(3)

　　绝望中迎来投资良机

　　紫石投资执行董事张超对后市相对乐观：目前A股估值已经在历史低位，而中国经济的高速成长性还未结束，如果把时间周期拉长，A股的资产类别不比其他任何投资资产类别收益率差。他预计A股已在底部，四季度很可能开始上行，顶部按照长期历史水平来看应该是3000~4000点的位置。

　　神农投资陈宇把现状比喻成“牛市前夜”，虽意味着天就亮了，但还是黑乎乎的一片。“我并不认为国庆前后会出现反弹，2400点也不是真正的底部。如果A股要出现真正的反转，流动性应该能看到明确放松的迹象，或者可以预判就要放松。假如我们看到房价出现崩落式的回落，高利贷崩溃，企业的资金链断裂等坏消息，即使还没有看到有明确的对冲政策出台，但能够预判对冲政策即将出台。如果市场到时候再砸出一个低点，就是真正的底部出现。”

　　鹏华基金研究部总经理冀洪涛预测，四季度可能出现一波反弹行情，而判断依据是“在四季度后半段，如果市场担忧的因素逐渐明晰，比如通胀下降到5%左右，或比如再一次加息等，会给市场带来一次阶段性的反弹机会”。在流动性上，10月中旬银行要上缴存款准备金，也是经济数据公布的时间点，除非有大的外力刺激因素，才会有行情逆转的可能。如果市场持续下跌，估值在充分调整后也会呈现出投资机会，投资者仍要积极准备。

　　而申万菱信基金也预测，11月份或有一波行情，持续时间跨年度，此轮行情的机会或以估值提升、估值切换为主演绎。他们认为包括基金和券商等机构在内，市场看空的力量变得更强大，做空的动力已经释放。随着近期股指的连续下挫，估值水平可以确认市场处于估值底部区间，在市场最绝望的时候等待新一轮的机会。

　　□本报记者 刘伟