超跌反弹动能积聚 A股节后行情可期

　　国庆长假期间，欧美股市先抑后扬，全周累计普遍实现上涨。分析人士认为，节前A股市场已积聚超跌反弹动能，预计在海外市场企稳回升背景下，节后行情可期，A股有望迎来“开门红”。

　　回顾过去一周，在欧债危机恶化预期影响下，全球市场情绪一度非常恐慌，欧美股指周初接连出现暴跌。不过，欧元区领导人携手共同抵御危机、维持欧洲银行稳定的举动，大大缓解了市场紧张情绪，美国公布的一系列经济数据较为理想，令投资者重燃希望，上周后半段欧美股市均出现报复性反弹行情。美国道琼斯指数全周累计上涨1.7%，德国DAX30指数全周累计上涨3.2%，英国富时100指数全周累计上涨3.7%，法国CAC40指数全周累计上涨3.4%。

　　上周海外大宗商品价格基本上复制同期海外股市走势。纽约市场轻质原油期货价格4日一度跌至每桶74.95美元的低位，随后三个交易日持续反弹，重回每桶82美元附近。基本金属期货价格出现先跌后涨走势，其中，期铜价格上周在连续两个交易日小幅下挫后持续反弹，LME3个月期铜价格收复每吨7000美元大关，回升到7300美元附近。

　　国内市场方面，此前连续三个月的下跌，令A股超跌反弹动力日趋增强。最新公布的9月PMI数据为51.2%，环比回升0.3个百分点，虽然升幅低于历史均值，显示经济增长下行风险有所增加，但总体仍处于增长态势中，经济增长大幅下行风险有限。

　　短期而言，无论是欧美股市强劲反弹，大宗商品价格止跌回升，还是国内消息面的平静，这些因素都有助于推动节后A股超跌反弹。

　　银河证券研究报告认为，节后A股超跌反弹可期。但该报告同时指出，经济和业绩基本面因素决定反弹后A股将重回弱势震荡格局。

　　中金公司研究报告称，四季度A股将以弱势盘整及超跌反弹为主，技术性反弹空间在5%-10%之间。记者魏静