业绩预期下滑拖累大盘 餐饮旅游业绩值得期待

　　三季报披露大幕今天拉开，中小板公司歌尔声学、华昌化工以及创业板公司乐视网率先披露三季报。三季报的披露会对A股市场带来怎样的影响呢？

　　非金融公司环比负增长

　　截至9月30日，两市共有826家上市公司披露前三季度业绩预告，其中510家“报喜”，包括484家预增，26家扭亏，报喜比例为61.74%；有96家公司预增幅度超过100%，占预喜总数的18.8%；而报忧的总计128家，其中97家预减，31家首亏；另外有188家续盈、续亏或不确定。

　　虽然整体仍以“报喜”为主，且几乎所有行业前三季度业绩同比均呈现上升态势，但若以预测的最大业绩变动幅度计算，上市公司单季度环比增速显著下滑。按可比数据统计，预告业绩公司第三季度净利润环比仅增长0.39%，明显低于二季度33.6%的环比升幅；如果剔除金融地产类公司后统计，三季度净利润同比下降6.66%，环比降幅则高达50.38%。也就是说上市公司的整体业绩增速出现了明显的拐点。或许这也正是三季度A股市场持续调整的重要原因。

　　中信证券的研报指出，中报的繁荣主要是由原材料及金融板块造成，制造业已连续三个季度下滑。今年三季度是市场大幅向下修正盈利预测的时期，固定资产投资下滑是业绩预测下调的导火索，三、四季度将出现淡季更淡、旺季不旺的情况，预期三季度非金融板块环比增速为-11.2%，四季度为-12.2%。三季度A股上市公司净利润同比增速将回落至10%附近(上半年和二季度的同比增速为23.8%及22.8%)。东北证券认为，全部非ST上市公司在剔除金融服务、中石油、中石化后，业绩同比增速可能从二季度的18.5%回落至16%-18%之间，但环比会出现负增长，预计下滑幅度不超过9.25%。渤海证券也表示，从宏观面看，7月、8月份的工业增加值同比增速已经连续两个月出现下降，三季报甚至全年上市公司业绩均不容乐观。券商行业研究员的一致预期也明显下调。与3个月前相比，23个一级行业中有17个行业被下调了业绩预期，总体预期业绩增速也从21.2%下降到19%。

　　虽然影响股市波动的因素有很多，但最终都会要反映到上市公司业绩上，对上市公司业绩下滑的担忧，将在未来一段时间内拖累A股市场的表现。

　　餐饮旅游业绩值得期待

　　从行业角度看，预告业绩公司中，同时实现同比和环比增长的仅餐饮旅游行业，其余21个行业预告的业绩整体均为环比下降，有10个行业环比降幅超50%。从这个角度看，餐饮旅游三季度业绩最值得期待，该行业共有9家公司发布业绩预告，其中有7家预喜，占比达77.78%，为各行业比例最高；且其增幅亦较其他行业公司整体居前。如，西安饮食、丽江旅游等公司预告前三季度净利润同比增幅在200%以上。

　　农林牧渔行业的业绩预告也不错。该行业共有25家公司发布三季度业绩预告，其中17家预喜，占比68%。如新五丰预计前三季度业绩增幅在20倍以上(基数较小)，雏鹰农牧、益生股份等公司预计前三季度净利润同比增幅均超200%。但是，行业研究员对农林牧渔行业的业绩预期却较3个月前出现明显下调，预期增速从87.8%降至61.4%，减少了26.4个百分点。

　　统计数据显示，与3个月前相比，券商行业研究员仅对金融服务、纺织服装、食品饮料、信息服务、综合五大行业盈利预测进行了上调，化工行业盈利预测保持持平，而如黑色金属、餐饮旅游、交通运输等行业则被不同程度下调业绩预期，其中农林牧渔和电子元器件下调幅度最大，电子元器件行业的预期增速从115.6%降至64.6%。

　　中信证券的策略报告则给予房地产、煤炭、机械、水泥、电力设备、家电和电子七大行业“负面”的判断，主要原因多是需求下降、产品价格下跌。(记者 武斌)