保利地产(600048)：业绩较为确定

　　公司的预收款为515亿元，按照今年723亿元的销售预测以及476亿元的结算预测，公司的业绩锁定为2.6倍。整体来看，公司业绩确定，另外，公司现有土地储备已有5800万平方米，接近万科的水平，弹性空间较大。由于销售额的调整，适度下调2012年业绩至每股1.48元，下调幅度为12%，预计2011年和2012年公司每股收益为1.16元和1.48元，目前股价对应的市盈率为7.6倍和6倍，维持“买入”评级。　　□申银万国 殷姿