利好政策激活小盘股 关注纺织服装等中小企业(2)

　　影响

　　短期刺激效果有限

　　华泰联合证券分析师陈勇认为，这一政策属于局部松动政策，短期刺激效果很有限。

　　首先，它不会导致信贷和流动性的明显扩张。虽然在存贷比考核、风险权重计算和贷款不良率容忍度方面有支持，提高了小微企业金融资源可得性，但银行系统对中小民营企业的信贷歧视、商业银行对信贷成本和资产安全的考虑，在一段时间内很难有明显改变，这意味着信贷和流动性很难因此出现明显扩张；其次，短期企业盈利很难有明显改善，在需求更快下滑、价格走势开始逆转、库存调整加快的情况下，未来两个季度企业盈利下滑速度将加快，这一政策最多可以避免更多小微企业变得更坏，对总体盈利改善微乎其微。

　　中长期意义重大

　　陈勇同时认为，这一政策对中长期经济发展意义重大，关键在于落实。

　　对中国经济中长期发展无需过分悲观，因为毕竟看到了管理层对通胀坚决地抑制、对房地产市场坚定地调控，这是中国经济软着陆和未来转型发展的前提条件。过去十年间房地产部门和出口部门吸收了过多资源，如果资源逐渐流出，中国经济发展仍有潜力，中小民营企业存在巨大空间可以吸收这些资源。同民营经济支持措施一样，这些政策的落实可能需要一个过程。

　　策略

　　关注纺织服装等中小企业

　　大同证券投资顾问付永翀认为，预计本次的政策之后，还会有一定的对于小微企业扶持的政策出台，可能会更加偏向于产业方面的一些财政政策，对于国家扶持的新兴产业可能会给予小微企业更多的优惠措施。

　　付永翀认为，这一政策对于我国整个经济中的小微企业都会形成一定的利好。从板块来看，对于金融板块将会形成一定的正面带动，比如银行和保险。特别是在小微企业和三农金融方面具有优势的上市银行。农业银行在三农业务方面以及民生银行、宁波银行、南京银行在小微企业业务方面具有显著优势，预计将充分受益于政策支持。但是需要注意的是，宏观经济不确定性可能对小微企业经营和银行信贷资产质量造成影响，毕竟经济环境才是影响企业发展的最大因素。

　　中投顾问宏观经济研究员马遥认为，受这一利好政策影响较大的大多是以传统轻工业经营为主的中小企业，例如纺织服装、玩具、鞋厂等中小企业。记者王浩娇