基金经理：存中期反弹机会 大消费仍值得看好

　　在银行股的支撑下，本周指数跌幅不大，但前期强势个股补跌的情况严重，说明人心不稳。由于未来的经济、政策的不确定性太多，小散户还是应该控制好仓位，等待更好的时机，不见兔子不撒鹰。——编者

　　看多

　　长期青睐大消费

　　长盛基金经理 李庆林

　　未来两年时间，我国都将处于高通胀的周期，CPI会长期保持在4%以上的水平。在高增长、高通胀状态中，未来3至5年，消费行业的扩大不可逆，虽然增长率可能会波动。而具有定价能力的品牌消费会逐渐加大，这种行业和企业在通胀过程中，将会最大程度的收益，同样具有定价能力的资源类板块也值得期待，它们可以在价格上涨行情中提升利润空间。

　　存在中期反弹机会

　　东方红资产投资经理 徐习佳

　　上证综指、深圳成指、沪深300的动态PE分别为10.87倍、14.73倍、11.77倍。从纵向历史比较看，中证100的估值指标显著低于2008年的低点。鉴于盈利预期短期内仍难以改善、通胀尚未回到较低的平台，因此市场在短期内迅速反转的概率较小；但随着通胀见顶，资金面紧缩政策适当放松，我们认为股市在中期内存在一轮上涨的机会。

　　大消费仍值得看好

　　大成基金经理 胡琦

　　中国经济增速开始回落，经济增速下滑对消费也会产生影响，但相对于投资这种外生因素，作为内生因素的消费受经济下滑的影响会更为间接；中产阶级对消费升级的强烈需求，一直在带动房屋、汽车等典型消费品代表的销售，这种需求趋势并未受到本轮世界性金融危机的影响。大消费的投资机会仍值得看好。

　　震荡

　　硬着陆的可能性不大

　　泰达宏利基金经理 王咏辉

　　三季度GDP增速下滑，比工业增速更为客观和准确的反映了经济的下滑趋势。9月保障房开工的明显加快，使得房地产投资和整体固定资产投资增速下滑微弱，随着保障房开工近乎完成，后期房地产投资和固定资产投资增速的降幅会更加明显一些。今年四季度到明年一季度经济增速可能会继续处于放缓趋势中，明年一季度的GDP低点或在8%以上，经济有望有序放缓，硬着陆的可能性不大。

　　紧跟政策投资

　　海富通基金经理 牟永宁

　　长远看，新兴产业中会有一个甚至几个行业异军突起，成为中国乃至全球新的经济增长点。具体到行业上看，新材料、节能环保、移动互联网、生物医药等行业拥有较大的市场空间和旺盛的需求潜力，发展前景较好。特别是有业绩支撑的高成长公司更具投资潜力。

　　机会正在逐步酝酿

　　华泰柏瑞基金经理 杨景涵

　　国内经济政策处于紧缩环境。但危中有机，从政策面上看，未来政府可能会在减税、定向宽松方向有所作为。目前沪深300指数的动态市盈率目前只有11.5倍，甚至比1664点还要低，从朴素的投资道理可以得出，目前这个位置不悲观。

　　邵泽慧J049

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