三季度 基金降低仓位转向防御性行业

　　本周已有26家基金公司旗下的315只基金披露三季报，统计显示，基金三季度采取了降低仓位、向防御性行业转移等策略，上市公司的三季报也从另一个角度印证了这一点。

　　统计数据显示，首批披露季报的基金公司三季度末旗下基金全部平均股票仓位为76.36%，较二季度79.16%的水平下降2.80个百分点。其中股票型基金仓位为80.49%，混合型基金仓位为71.53%，分别较上一季度下降了3.86个百分点和1.12个百分点。尽管基金仓位在一季度和二季度分别下降2.80个百分点和1.45个百分点之后连续第三个季度下降，但还是属于被动性下降，并非基金主动减持。不过考虑到三季度上证指数大跌14.59%，基金三季度的仓位降幅远低于持股市值缩水带来的仓位被动下降。

　　从持股结构看，基金三季度明显在向防御性行业转移。尽管基金持有市值排名前三甲的行业和二季度相比保持不变，依然为制造业、机械设备仪表和金融保险业，但基金三季度较多增持的前五大行业分别是食品饮料、电子、传播与文化产业、医药生物制品和信息技术业，而遭基金减持较多的前五大行业则分别为金属和非金属、机械设备仪表、金融保险业、石油化学塑胶塑料和建筑业。也就是说，三季度基金三季度的操作策略是增持弱周期行业，减持周期性行业，体现出明显的防守特征。

　　而从目前已公布的上市公司三季报看，基金三季度的调仓动向也是重点增持防御性较强的大消费观念股。纺织服装行业业绩的稳定增长吸引了基金的进驻。希努尔的前十大流通股股东名单中，基金占据了八席，基金持股占流通股比例高达25.46%；而七匹狼、九牧王的前十大流通股东中也都有八位被基金占据，基金持股占流通股比分别达17.8%和33.01%。养鸡企业也受到基金的追捧。比如博时系重仓持有民和股份；博时等6只基金合计持有圣农发展流通股的比例超过20%；博时等4家基金合计持有益生股份17.85%的流通股；而银华等3只基金合计持有雏鹰农牧流通股的9.17%。

　　明星基金的动向特别引人关注。王亚伟掌舵的两只基金都保持了较高仓位运作，其中华夏大盘精选三季末仓位达89.39%，和二季末基本持平；华夏策略精选仓位达到74.70%(最高只能到80%)，比二季末下降不足两个百分点。王亚伟的主要精力放在了“结构性调整”上。王亚伟前十大重仓股三季度的显著变化是大举买入了大秦铁路和兴业银行两只个股，增持了葛洲坝和中国联通；同时小幅减持广汇股份、山东海化、洪都航空等，珠海中富、峨眉山和美尔雅则被踢出十大重仓股；对东方金钰、宝钢股份和广电网络持股不变。

　　王亚伟在季报中表示，未来通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。嘉实主题基金经理邹唯认为，从前期货币的过度投放以及经济的未来转型趋势来看，真实总需求的产生需要通胀(成本)的持续下降，而这有赖于经济增速的持续放缓。在此期间，市场的每次上涨均要视为反弹，无外乎幅度高低而已。

　　武斌