杠杆基金无惧溢价继续领涨

　　在A股市场连续三天的反弹中，分级基金在高度溢价的情况下，再次延续了反弹急先锋的角色，连续三日大幅上涨，其中银华系旗下分级基金银华锐进、银华鑫利表现最为犀利，银华锐进累计涨幅高达11.15%，银华鑫利涨幅亦有10.35%，杠杆基金的又一轮上涨秀已初见端倪。

　　在上涨行情中，分级基金高风险份额所具备的杠杆决定了其反弹领涨的特性，一直是机构投资者抢反弹的利器。前期，随着市场的下跌，杠杆基金亦有所下跌，也正是如此，其溢价风险也得到了有效释放，因而当市场再次转暖之际，杠杆基金的优势得以再次发挥。纵观近三日的杠杆基金表现，银华双雄携手领涨，其余分级基金亦表现不俗，国联安双禧B上涨7.37%，信诚500B上涨7.06%，合润B上涨6.6%，相对于沪指近三日的4.75%涨幅，优势明显。

　　不过，从昨日的数据来看，上述基金的溢价率普通较高，银华锐进达到27.9%，银华鑫利达到32.8%，双禧B略低为20.5%，信诚500B是27.1%，合润B的溢价率最低，也达到16.2%。因此，如果后市大盘下跌，再追入此类基金将会有较大的风险。

　　事实上，自去年7月银华锐进上市创造了18天上涨62.5%的神话后，杠杆基金在市场反弹时的神勇表现便深入人心，而银华锐进更是成为市场杠杆基金中的标杆。在今年6月-7月的一波反弹中，上证指数上涨6.6%，同期银华锐进涨幅高达17.11%，显示出了强劲的杠杆基金特征。

　　海通证券在一份报告中认为，受宏观面和上市公司盈利等因素共同制约，市场整体震荡筑底的概率较高，可能会有反弹但是很难形成趋势性的反转。建议当市场短线反弹的时候，投资者可利用股票型分级基金中的高风险部分适度波段操作。而对于有闲置资金且风险承受力较差的投资者而言，可适当关注当前折价较高的低风险份额，将其作为长期投资品种。

　　韩平