创业板开闸两周年集富效应减弱

　　自深圳创业板2009年10月22日正式开板以来，已经走过了两年的时间。据清科研究中心统计，从2009年10月22日至2011年10月22日，共有269家公司在创业板实现IPO，占中国企业境内IPO总数的41.2%，融资总额为286.23亿美元，平均每家企业融资1.06亿美元。

　　在这269家创业板企业中，共有147家企业获得VC/PE资金支持，占创业板上市企业总数的54.6%，其背后的174家投资机构共实现323笔退出，平均账面投资回报倍数达8.9倍。其中，收获最为丰硕的要数本土创投机构。数据显示，174家投资机构中，有156家为本土VC/PE机构，合计实现退出299笔，平均账面投资回报为8.84倍。

　　从两年中创投机构退出的数量看，深创投、达晨创投和中科招商创投3家本土创投机构各获得10笔及以上创业板IPO退出，分列IPO退出个数的前三甲。其中，深创投以22笔的退出数量荣登榜首，平均账面投资回报为8.51倍。

　　值得注意的是，二级市场表现不佳和VC/PE机构投资成本上升，使创业板第二年退出回报出现明显下降趋势，“集富效应”日渐减弱。2010年，创业板IPO风生水起，全年VC/PE机构在创业板退出的平均账面投资回报达到10.9倍；而2011年前三季度，创业板的平均账面投资回报降至7.97倍。除“高盟新材”等个别接受投资相对较久的创业板企业的平均账面投资回报超过20倍外，绝大部分IPO的退出回报均在10倍以下，创业板开闸第一年的辉煌盛世在未来已较难重现。(上海证券报 朱方舟)