55家公司管理层套现28.8亿 莫让圈钱毁了创业板(2)

　　引人深思的是，截至今年10月27日，已对管理层解禁的134家创业板公司中，55家公司的164位董事、监事和高管及其家属减持了公司股份，通过竞价交易和大宗交易共成交586笔，减持总股本为1.23亿股，套现总金额为28.8亿元。此举令市场供大于求“跌跌不休”，投资者信心严重受损。

　　退市机制缺位，很多创业板公司业绩越走越差

　　在“三高”、业绩下滑等一系列矛盾和问题的影响下，创业板在二级市场的表现令人失望。创业板指自2010年6月1日上市，曾一度冲高到1239.60高点，到现在820点左右，中间起伏跌宕。股价大起大落，大多数投资者亏损严重。

　　尤其是今年以来，120多家创业板上市公司复权后股价跌破发行价，让深陷其中的中小股民“很受伤”。一些高管和创投在公司IPO之前突击入股，解禁后又立即套现，获得数倍乃至数十倍的投资回报。创业板成为他们变现的乐园。

　　为什么原本承载着中国资本市场改革梦想的创业板会出现这些怪现象？创业板的初衷是低门槛、高成长性，但稀缺的上市资源相对众多希望上市的企业，“好中选优”难免将门槛提高，导致创业板公司发审要求一点不低。这就使得相当部分的中小企业被挡在门外，“包装上市”难以避免，上市公司的质量难以得到保证。上市之后业绩变脸、增速下调也就成为了家常便饭。

　　专家认为，创业板的“三高”现象对二级市场投资人未来的财富效应已构成不利影响，对创业板的可持续发展也产生较大隐患，必须从制度上进行反思。对于存在诸多问题的创业板而言，退市制度的缺乏无疑是最突出的问题。有投资者认为，创业板上市公司业绩不好的该死就死，该退就退，两年光打雷不下雨，很多创业板公司业绩越走越差，不鞭打落后也带坏了好企业。

　　在创业板上市一周年之际，深交所理事长陈东征曾表示：“在创业板的各项配套制度中，退市制度是保证市场高效有序运行、实现健康可持续发展的基础性制度安排”，“创业板直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度，不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易”。当时媒体乐观预言退市时间表在创业板两周岁之前，但时至今日仍付之阙如。

　　据介绍，深交所针对性地颁布并实施了一系列新措施，强化募集资金使用监管，推出《创业板上市公司公开谴责标准》，实施保荐专员制度保障程序监管，挑选了20家创业板公司参加“信息披露直通车”试点等。尤其是针对创业板公司高成长、高风险的特点，在对创业板公司的公开谴责标准上，设定了较主板和中小板更为严格的触发指标。目前，八成以上的公司对全部或部分超募资金做出了使用安排。本报记者 邓 圩