“主席行情”再现？ 未来牛市或由养老金撬动

　　历届证监会主席上任股市都处于低迷之中，而每届证监会主席上任之后都有一波牛市行情

　　第一届证监会主席刘鸿儒任期从1992年10月到1995年3月，上任后第二个月，上证指数在11月17日见底386点，之后一路上涨，到1993年2月16日，达到任期内最高点1558点。第一任证监会主席牛市行情持续时间刚好3个月，上涨幅度达到304%。

　　第二任证监会主席周道炯从1995年3月上任，周道炯上任2个月之后股市出现上涨但很快就开始下跌，并在上任第10个月后，也就是1996年1月19日达到最低点512点。从此之后开始走出一波牛市行情，一直持续到1997年5月12日，达到1510点的任期内最高点。第二届证监会主席牛市行情持续时间达到近16个月，上涨幅度195%。

　　第三任证监会主席周正庆从1997年7月上任，股市一直处于从高位下跌之中，持续了近2年的熊市，在1999年5月17日达到任期内最低点1047点，此后，周正庆亲自写稿在《人民日报》发表评论员文章，倡导积极的股市政策，5·19行情启动，股市展开了一波凌厉的攻势，1999年6月30日达到任期内最高点1756点，此后，股市开始调整，1999年12月27日见底1341点后才开始回升。第三届证监会主席任期内的牛市持续时间只有43天，上涨幅度为68%，成为持续时间最短的一次牛市。

　　第四任证监会主席周小川从2000年2月上任，当时，股市正处于从1341点回升过程中，2月24日，周小川上任当天上证指数以1634点收盘，股市一路振荡向上到2001年6月14日达到任期内最高点2245点。第四届证监会主席任期内牛市持续时间为15个月，上涨幅度仅为37%，成为上涨幅度最小的一次牛市。

　　第五任证监会主席尚福林从2002年12月上任，上任后上证指数一路反复振荡下跌，到2005年6月6日击穿1000点大关，达到任期内的最低点998点。从此，展开了一轮大牛市行情，并在2007年10月16日达到6124点的任期内最高点。第五届证监会主席背后的牛市持续时间近28个月，上涨幅度达到514%，成为持续时间最长、上涨幅度最大的一次牛市。

　　至于新主席背后的牛市悬念。美国锐联资产管理公司亚洲区负责人段嘉尚称，A股未来的牛市一定是养老金等长期资本入市买起来的，现在股市的点位已经很低，是比较适合的买入区间。

　　按照中国养老保险股份公司刘云龙博士预测，2035年，中国的养老金资产规模将达到75万亿元。这样一个规模将彻底改变以银行为主的融资结构，长期资本将在资产定价、吸收流动性，防止通胀、支持实体经济发展和稳定金融市场等方面发挥重大作用。截至2011年11月3日，沪深总市值达到28.5万亿元，上海证券交易所平均市盈率为15.2倍。随着养老金资产规模的不断扩大，长期资本将成为股市增量资金的源头，从而带来一个长期牛市。

　　而在交通银行首席经济学家连平教授看来，近期股市出现的行情与货币政策微调，流动性重新宽松有关系。“每年10月份都是一个政策转折点。”连平说。

　　(摘自《华夏时报》)