小商品城（600415）招租价格低于预期

　　海通证券研究员发表报告指出，于近期实地调研了小商品城，跟踪了公司主要市场租赁业务和房地产业务近期经营及未来发展等情况，整体上认为：在2011年公司五区、篁园市场剩余部分(政府定价之外)招租价格和时间低于预期已较为充分地反映在了低迷的股价中，但短期业绩压力使股价缺少实质性催化剂，预计市场租赁主业更大的增长可能出现在2013年，公司房地产业务收益的确认时间可能是2011-2012年业绩波动的主要动因。根据最新测算，下调公司2011年EPS预测至0.31元(不含地产业务)，预计2012年EPS为0.55元(其中地产业务EPS0.14元)，按2012年市场业务30倍PE、地产业务15倍PE计算目标价为15.80元，维持长期“买入”评级。