资金面相对缓和 债市迎久违"牛市行情"

　　一向被誉为“避风港”的债券型基金，上半年由于紧缩货币政策导致的股债齐跌而遭遇尴尬，然而十一长假之后债市却走出了一波强劲上升行情，这使得一些债券基金收益由负转正。从现象上看，此次债券市场的柳暗花明始于利率产品的上涨，随后逐渐向高评级信用债、可转债等扩散。而从深层次的原因来分析，目前债券市场走出的一波“牛市行情”则是由基本面、政策面和资金面共同引发的。随着通胀的回落，财政政策和信贷政策出现放松迹象，资金面也相对缓和，债券市场迎来了久违的牛市。

　　在年内剩余时间里，经济和通胀继续下行的概率较大，资金面持续缓和，信贷政策的调整使得信用债的风险有所降低，市场估值开始见底。在基本面、政策面和资金面的配合下，利率产品和高等级信用债已迎来收获期，当前的债券行情仍可持续一段时间。工银瑞信一向以固定收益类产品的投研实力而著称，目前公司旗下已有5只债券基金。截至11月3日，今年8月份新成立的工银添颐债券A和工银添颐债券B分别以4.50%和4.40%的净值增长率在债券型基金里位居前列。另一只债基工银双利A也取得了今年以来可比债券基金中涨幅第二的好成绩。

　　工银添颐债券基金经理 杜海涛