进入四季度，随着债市回暖，股市逐渐企稳，前三季度出现深度调整的可转债市场一扫前期阴霾，表现抢眼。具有“进可攻、退可守”特点的可转债在反弹确立的背景下，配置价值提升。天相可转债指数10月份创下今年单月最大涨幅，特别是石化转债，10月份上涨幅度超过14%。截至目前，价格甚至冲破100元大关，大大提振了投资者对债市的信心。
众基金也趁热打铁，纷纷推出债券基金。统计显示，十月最后一周以来，上柜发行的债券型基金已达8只。
可转债基金表现抢眼
众禄基金研究中心数据显示，10月1日至11月7日，债券型基金平均净值增长率为3.47%，有9只涨幅超过8%，其中宝盈增强收益AB以9.73%涨幅居第一，博时旗下博时转债A/C、博时信用债券A/B/C跻身前十，表现突出。
观察涨幅前十的债券型基金可以发现，其中有4只是主投可转债的债基。对比基金中报和三季报发现，涨幅前十的债基三季度可转债持有比例大幅增加，平均持有可转债的比例达到66%，较中报上升近15个百分点，其中占比最高的华宝兴业可转债更是达到85%，而排名垫底的债券型基金其可转债市值占基金资产净值比仅1%左右。众禄基金指出，可转债具有“进可攻、退可守”的特点，在债市回暖的背景下，持有可转债比例较高的债券基金取得抢眼成绩。
转债建仓良机正在显现
债券市场是否极泰来告别熊市，还是仅仅出现技术性反弹？长盛同禧信用增利债券基金经理蔡宾认为，我国经济结构调整的内在需求，决定了未来经济增长对于投资和出口的依赖将呈现趋势性下降，政府已经着手调整产业及货币政策，引导这种变化的早日出现。
蔡宾预计，未来一个阶段，以紧缩的货币政策、收紧流动性为标志的宏观调控政策将有望放松，实体经济资金面逐渐缓解，票据贴现利率跳水。
在蔡宾看来，从主要投资标的来看，目前债券市场各类属资产收益率水平均超越或迫近历史高位，当前的估值水平已经具备了中长期配置价值。
蔡宾表示，今年以来，货币政策紧缩导致企业发债融资成本上升，信用产品收益率显著上行，特别是低评级品种上行更为明显，大部分信用品种收益率已超过2008年历史高点。与此同时，当前信用利差也处于历史高位，且低评级信用利差高于金融危机时的高点。
此外，转债市场估值吸引力已经十分突出，目前的估值水平已经处于历史低位，基本回到了2006年之前的水平。随着转债交易价格的下降，目前大部分转债到期收益率已经转为正值，这在历史上是非常罕见的，较强的债性将对于未来转债价格构成了强有力支持。另一方面，目前转债转股溢价率已经回落到20%附近，十分坚实的平价支撑为转债跟随正股反弹预留了巨大空间。 华西都市报记者朱雷
众机构力推可转债
随着市场的回暖，股市的逐步企稳，前期出现了深度且持续的调整的可转债市场，近期出现反弹。
申万菱信可转债基金指出，在股市底部区域、转债绝对价位和估值低的背景下，转债市场大趋势依然向好。
对于投资者而言，可转债始终是一个比较生疏的品种。截至2011年10月25日，我国上市交易的可转债仅19只，个数及票面总额比重占全部债券市场比重仅为0.6%左右。当前可转债市场不断扩容，从2002年可转债规模41.5亿，到2010全年增至717.3亿，可转债规模9年翻了将近20倍。截至2011年9月30日，2011年发行9只可转债，规模共413.2亿。从预期未来增量角度分析，选择通过发行可转债方式融资的上市公司将会越来越多。
国金证券在研究报告中指出，根据转债平价指数判断，2007年以来转债共有三轮明显的下跌，而目前可转债市场的估值水平适逢第三轮下跌的谷底，配置价值“可遇而不可求”。 上证
