编者按：创业板刚过2周年，围绕创业板上市公司“过度包装”、“业绩变脸、”“三高”、“破发”、“圈钱”、“超募” 、“造富”的是非争议并不妨碍创业板快速扩容的速度，大量拟上市公司正前赴后继意图搭上创业板上市“快班车”。为此 ，中新网证券频道策划“把脉新股”系列报道，从财经观察者的角度，借助媒体、网友、专家的力量，探讨新股财务结构、经营水平、竞争态势、行业现状……
中新网11月15日电 (证券频道 程春雨)综合报道，康芝药业因产品结构单一，遭遇政策变化重挫销售，股价一泻千里，成为今年A股有名的熊股。如今，三诺生物，这一家产品结构简单的医疗保健行业也公司即将上市。
2011年11月11日，三诺生物IPO申请获证监会创业板发审委通过。三诺生物本次拟发行2200万股，发行后总股本8800万股，拟于深交所创业板上市。
长沙三诺生物传感技术股份有限公司(简称“三诺生物”)招股资料显示，三诺生物产品结构单一，主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条。
另外，公司还面临海外业务存变数、税收优惠收入不确定等容易导致业绩变脸的风险。
康芝药业尚未从“尼美舒利风波”缓过气来
A股上，康芝药业这一典型例子显示，当一家公司产品过于单一时候，将难以抵御各种影响主营产品销售的突发风险，并最终导致业绩下滑，股价大跌。
2011年，“尼美舒利”风波影响下，国家食品药品监督管理局5月发布通知，修改尼美舒利说明书，康芝药业主打产品瑞芝清被禁用于12岁以下儿童，公司经营因此遭受致命打击，股价接连暴跌。
在“尼美舒利”事件前，瑞芝清作为主打产品占据营收超过七成。
但康芝药业三季报显示，康芝药业前三季度的总营收为2.05亿元，瑞芝清产品仅占28%，不足三成。前三季度，瑞芝清销售收入为5879.69万元，同比下降62.29%。今年以来，瑞芝清销售额下滑已达9711万元。
此外，前三季度，康芝药业净利润0.14亿，同比减84.82%；公司预计全年净利润预减60%-90%。
业绩下滑导致股价大跌。截至11月14日，康芝药业收报17元，但股价今年累计跌幅57.14%。
三诺生物仅携两种产品上市 难御突发风险
招股书资料显示，三诺生物主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条，构成血糖监测系统，主要用于血糖监测。公司的产品结构有且仅有上述两种。
对于产品结构单一的问题，三诺生物招股书中风险提示时坦言，公司的经营业绩主要依赖血糖监测系统产品，一旦该产品遇到政策、技术更新替代、需求改变、原材料供应等因素产生的突发不利影响，将对公司的盈利能力造成较大影响。
从财务数据上来看，三诺生物近两年的产品结构中，血糖测试仪收入的业务占比逐渐下降，而配套血糖检测试条的业务占比逐渐增加。
招股书披露数据显示，2008年、2009年、2010年、2011年1-6月，仪器销售金额分别为1,666.17万元、3,454.58万元、6,786.35万元、2,878.11万元，占主营业务收入比例分别是49.76%、51.55%、42.35%、29.47%。
同期，试条的销售金额分别为1,681.96万元、3,246.43万元、9,236.77万元、6,887.63万元，占主营业务收入比例分别是50.24%、48.45%、57.65%、70.53%。
为解决产品单一问题，三诺生物招股书中表示，公司现已成功研发出尿酸测试仪、尿微量白蛋白测试试条等新产品，且部分产品已经获得注册证书。
但其提示称，产品研发成功到规模化投入生产需要1-2年的时间，短期内，公司仍面临主要产品较为集中的风险。
海外业务收入波动令人担忧
三诺生物2010年海外订单占比近四成，但2011年上半年国外订单占营收比从2010年度的37.88%下降至13.49%，波动明显。
招股书显示，三诺生物的国外业务主要取决于古巴和委内瑞拉血糖监测系统产品的采购规模。报告期内，Tecnosuma International S.A。公司向三诺生物采购血糖测试仪及试条的金额逐年增长，2010年达到6068.90万元，占当年其营业收入的37.88%。
由于三诺生物对古巴和委内瑞拉的出口业务取决于当地血糖监测系统产品的采购规模，且古巴免疫测定中心具有2,000万支试条产能的生产基地投产后，会部分抵消公司出口试条收入。
2011年1-6月三诺生物国外业务仅获得收入1317.7万元，占营收比下降至13.49%。而且2011年第二季度TISA公司已向三诺生物下发2011年度采购订单，但因尚未取得对方确认函，未确认收入，这不免令人担忧。
三诺生物提示称，公司的出口业务收入具有不稳定性，对本公司未来增长具有一定影响。
税收优惠收入占比利润比过大
三诺生物招股说明书(申报稿)显示，报告期内，三诺生物因享受相关税收优惠每年获得的收入，占公司利润总额比例平均达五分之一。
招股书数据显示，2008年度、2009 年度、2010 年度和 2011 年 1-6 月，三诺生物享受的税收优惠总金额分别为210.94 万元、583.13万元、1,041.77万元和 19.88 万元，占当期利润总额的 27.95%、20.28%、16.49%和 0.41%。
三诺生物重大事项提示称，报告期内， 公司按照国家规定享受高新技术企业、软件企业有关所得税、增值税等税收优惠政策。上述税收优惠政策对公司的发展、经营业绩起到一定的促进作用。若国家产业政策或税收政策未来发生变化，导致公司不能继续享受上述优惠，将会在一定程度上影响公司的盈利水平。(中新网证券频道)
