短期资金面有压力 后市震荡幅度加大

　　近日A股市场反复震荡，机构分析认为，在政策预调微调背景下，虽然A股市场运行环境得以改善，市场各板块已有轮番表现，但在政策尚未完全兑现之前，市场走势仍会有反复，预计后期震荡幅度会进一步加大。机构建议，新兴产业“十二五”规划即将进入密集发布期，投资者可关注这方面的机会。

　　后市震荡幅度加大

　　对于A股后市走势，机构一致预计，市场走势仍会有反复，且震荡幅度会进一步加大。

　　新时代证券表示，当前的利空因素包括，一是国际板推出预期的增强，二是上市公司股东减持暴增。尤其是外资银行对中资银行减持的冲击较大。在这些大行减持后，或对Q FII的投资情绪造成一定的影响，毕竟这部分资金也持有大量的银行股，如果受不利逻辑的传导，他们也有较大的减持动能。随着市场的快速下跌，短期很可能进入震荡整理阶段。

　　嘉实基金表示，从市场运行的逻辑看，政策调整的初期其对投资者心理产生的积极作用显然更为显著，指数随之出现反弹也是一种必然。但在这种政策调整的利好已被市场充分预期后，投资者关注的焦点将转向实体经济层面改善的迹象。而在这种改善迹象得到验证前，投资者对于周期板块将依然相对谨慎，以政策为主线的题材投资将不会发生太大改变。

　　当前股市正处于政策调整后效果向实体经济传导这一过程当中。中期来看，在政策转向的大背景下，市场整体运行环境将趋于乐观，但还需要政策的逐步落实兑现。从市场本身传导出的政策信息看，无论是提高上市公司的分红比例，还是连续否决IPO申请，都明确表示出管理层的一种调控姿态，对市场信心将产生积极影响。

　　华泰证券最新发布研报认为，自2307低点开始的反弹至周三已经19个交易日，上证综指最大涨幅9 .95%，深综指达到15.15%，超过和接近上一轮2610低点反弹到2826点水平。本轮反弹一方面是因为超跌及部分个股估值偏低已经具有较高的安全边际，另一个重要原因是“控通胀”取得阶段性成果后对政策方面的良好预期支持。但实质性利好迟迟未能兑现，市场获利盘回吐明显。

　　研报认为，对于A股走势，短期市场有望进入箱体震荡，上证综指上轨压力为2550点，下档支撑为本月2日低点2433点。在周三急速下跌之后，市场短线或有反弹需求，应关注反弹力度，若近几个交易日无法放量创出新高，指数仍将考验2433点下轨支撑。