美股成交量下降将令波动性增强

　　上周对华尔街而言是艰难的一周。欧洲债务问题传染病更加严重，西班牙和意大利借贷利率都升到7%左右。市场风险规避情绪持续，德国和法国出现资金流入的状况，美国国债也继续成为避险选择。希腊和意大利政府成功更换，在改革方面取得一定进展，但真正的挑战是接下来的政策实施。

　　上周标普500指数累计下跌3.81%，收于1215.65点，创9月以来周度最差表现，至此今年标普500指数累计下跌3.34%。下跌反映出欧洲市场的重要影响，预计接下来波动仍将持续。欧债问题主导市场，也令欧洲经济衰退的可能性上升。由于实施财政紧缩政策，政府支出削减将拖累经济增长。标普500企业14%的销售收入来自欧洲，因此欧洲经济下滑的影响可想而知。

　　整体来看，标普500企业第三季度财务表现不错，企业营收和现金流成为市场主要支撑因素。但企业仍担心经济前景及产品销售，除非不确定性下降，否则股价仍将波动。由于希腊、意大利和西班牙债务危机、美国减赤超级委员会陷入僵局、就业增长缓慢、房屋库存量居高不下、2012年总统选举等问题的存在，市场不确定性不会很快消失。随着年底各机构粉饰财报，重新配置投资组合等，市场成交量最终将增加并凸显出走势取向，但目前市场仍充满不确定性，很难迅速找到答案。

　　接下来一周内市场成交量预计仍将较低，这也使市场波动性更强。本周三(23日)是美国会减赤超级委员会提交1.2万亿美元减赤方案的最后期限，预计在此之前市场成交量将下降。本周四是美国感恩节假日，美股市场休市，周五市场提前收盘。本周企业财报披露较少，周一电脑制造商惠普公布财报，预计营收小幅下降。本周经济数据也较少，周一公布成屋销售数据，预计小幅下降；周二为第三季度GDP修正值，预计将从2.5%小幅上升至2.6%；周三将公布周度抵押贷款报告及个人收入和消费开支报告。　□霍华德·斯韦尔布拉特　(作者系标准普尔资深指数分析师，杨博编译)