创业板退市制度震慑力不容忽视(3)

　　退市制度仍存不足

　　创业板退市制度的利好效应不容忽视，但也有业内专家指出仍有不足之处。

　　针对创业板新增 “连续20个交易日收盘价低于面值”这一退市条件，申银万国分析师就坦言，创业板公司要真正达到这一条件而退市很难。

　　目前，在沪深股市2300多家A股上市公司中，除了紫金矿业面值为每股0.1元，其他公司面值全部为每股1元。而在A股21年的发展历史中，也仅11只股票股价曾低于每股1元的面值，集中在2005年至2006年。因为那段时间，A股市场正经历股权分置改革，沪综指一度跌破1000点关口。

　　就创业板而言，2009年10月成立以来，平均股价整体上呈现下跌回调趋势，其中个股最低收盘价来自金亚科技，为其今年10月24日创下的每股7.13元。而昨天盘中最低收盘价则为国联水产的每股8.21元。大多数创业板公司股价都在10元以上，甚至几十元。也就是说，即便按照创业板历史最低收盘价算，金亚科技要跌破1元面值，股价至少还要跌去85%，而这一标准还须持续20个交易日，相对来说很难实现。更何况，以创业板公司的小股本，只要找个小型私募或其他大资金在收盘时稍作拉升，就可避免退市。

　　又如创业板退市制度规定，连续120个交易日累计股票成交量低于100万股的要退市。相关人士分析指出，累计120个交易日成交低于100万股，也就是每天成交不到1万股。而以目前创业板日均成交量最低的迪威视讯为例，日均成交31.49万股，按照120个交易日计算，其累计成交约为3700多万股。除非股民都不玩退出了，否则，这一标准也很难达到。

　　此外，对于创业板退市条件中新增加了管理部门的行政“谴责权”，即公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的将退市，不少业内专家认为，这其中也不乏寻租空间。

　　专家指出，在一个月的征求意见过程中，制度制订者还需多听一听各方意见，力争让退市制度更为完善。同时，相关管理部门也需加强执行力，以确保未来创业板市场退市机制更加有效。只有这样，创业板市场才会真正实现有进有退，优胜劣汰。而谁会成为创业板退市第一股，让我们拭目以待。本报记者 蒋娅娅  吴名遂 绘