次新债基掐中“时间表” 新发基金生逢其时

　　15只次新债券基金恰逢10月以来债券市场回暖，全部收获了正收益。Wind资讯数据显示，截至11月28日，下半年成立的15只债券基金(不同份额分开计算)全部取得正收益。

　　表现：新发基金生逢其时

　　具体来看，8月成立的工银瑞信添颐A、B成立以来均取得超过5%的收益，领衔次新基金业绩榜；此外，7月成立的农银汇理增强收益A、C收益率为2.56%和2.40%；9月成立的嘉实信用A、C收益率分为2.30%和2.20%。低风险基金同样是下半年成立次新基金中的幸运儿。保本、货币基金在次新基金中收益靠前。

　　今年以来，在股债双杀的弱市环境下，多只新基金发行降至冰点。临近年末，随着投资者避险情绪的上升，国投瑞银、工银瑞银等多只保本基金集中亮相贺岁档，纷纷瞄准债市转牛、股市筑底这一保本基金运作良机。

　　据Wind数据显示，目前市场上已经结束三年保本周期的保本基金均100%实现保本，但是收益最好的达到119%，而收益最差的仅为3%。为何两者收益相差如此之大？对此，国投瑞银瑞源保本拟任基金经理李怡文表示，“实际上，保本基金的运作机制较为类似，收益相差如此之大，除了投资管理人对大势的把握之外，最主要原因就是发行时机的不同。毕竟保本基金要实现超额收益更多地依赖于股市，如果发行时机是在牛市初期和熊市末期，其投资收益普遍高于其他情况的收益。”

　　9月中旬以来，在CPI冲高回落、经济减速、资金面缓和等因素的支撑下，债券市场走出了一波小牛行情。那么保本基金能否借道债券牛市迎接股市慢牛？李怡文认为，债市中期的乐观行情，给正在发行的国投瑞银瑞源保本基金在相对较短时间内累积安全垫提供了难得的机会。目前宏观经济的基本面对债市非常有利，债市正处于牛市当中。

　　预期：多数投资者看好债基

　　近日国内权威财经媒体进行了题为“看多债市声音渐起，你看好债基明年的表现吗”的网络互动调查，有2869名（约48.94%）的网友投票选择了“看好债市行情，考虑买入”，显示出债基目前在投资者心中的吸引力相对较高。同时，债券走牛也得到了基金公司和券商等机构投资者一致认可。长盛基金固定收益部副总监蔡宾认为，紧缩的货币政策在未来可能有适度放松的可能，加上当前债券市场的收益率处在高位，现在投资债券基金是比较好的时机。

　　招商证券分析指出，目前货币条件有利于控制通胀，通胀的预期也逐步稳定。在通胀可控的情况下，进一步紧缩货币的可能性较小，未来的资金面将会逐渐宽裕，为债市走牛创造了良好条件。

　　本周五将结束募集的长盛同禧信用增利债基，将不少于64%的资产投资于信用债，以分享债市春天。

　　不过在债市走牛的大趋势下，招商证券仍提醒投资者，由于总体数额巨大，债务率较高，会出现部分地区财政实力不高而债务率较高的现象，单个企业可能出现违约风险。拥有良好的信用甄别能力的投资机构有望成功避开违约风险，从而实现稳定的收益。 记者 沈璐