中国人民银行决定，从２０１１年１２月５日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。
这是央行３５个月以来首次下调存款准备金率，也意味着自２０１０年以来的紧缩货币政策正式转向，而未来信贷可能进一步放松。
政策解读
货币政策明确转向
国泰君安宏观首席研究员姜超表示，这一举措说明货币政策明确转向，未来准备金率仍然有下调可能。“目前货币放松已经明确无疑，这也是为下一步信贷放松做准备。”
实际上，在准备金率下调之前，央行在公开市场操作中已经有了货币政策转向的征兆。央行先是在１０月２０日下调了３年期央票发行利率１个基点，并在接下来的１１月份连续两次下调一年期央票利率１．０７个基点和８．５８个基点，被视为明确的松动信号。
对于选择１１月底宣布下调存款准备金率，多数市场人士认为符合预期。
复旦大学经济学教授殷醒民认为，随着存款准备金率的下调，这也标志着我国“收紧”政策走到尽头，取而代之的是以预调微调为主的稳健货币政策。
原因分析
央行缘何此时出手
业内人士认为，通胀压力缓解、年底流动性趋紧、经济增速回落是当前下调存款准备金率的三大原因。
交通银行金融研究中心高级金融研究员仇高擎表示，ＣＰＩ同比涨幅在经历了前期高点之后，已经连续出现回落，而这种下降趋势短期内可能会延续，未来通胀压力有所减轻，这为货币政策调整提供了空间。
中国建设银行高级研究员赵庆明表示，此前连续上调存款准备金率，一个很重要的原因就是为了对冲外汇占款的高速增长。“但是目前外汇占款已经出现了下降，并且短期内可能会持续下降，导致流动性可能会出现偏紧的局面。”
此外，经济增速的回落也需要货币政策预调微调进行应对。
赵庆明表示，经济增长下滑较快以及国际环境的不确定，整体表现为市场的信心不足。“另外，当前正处在企业做明年经营计划阶段，如果依然保持较紧的状态，或会影响到企业的规划，并最终影响经济增长”。
市场资金
将释放四千亿资金
这次存款准备金率下调０．５个百分点后，按１０月末我国７９．２１万亿元的人民币存款余额初步估算，可直接释放约４０００亿元的流动性。
国信证券固定收益分析师李怀定表示，根据测算，此次下调存款准备金率０．５个百分点，将释放资金约40００亿元。“此举为政策全面放松拉开序幕，信号指示意义巨大，未来存准下调还有很大空间。”
