机构预测:2012股市宽幅波动 沪指有望重返3000点

　　机构预测：

　　2012年股市宽幅波动沪指有望重返3000点

　　关注新兴产业　未来五年规划投资超过10万亿

　　中国社科院12月7日发布2012年《经济蓝皮书》，预测2012年A股市场将呈现宽幅震荡特征，上证综指的运行中枢为2200-3200点，存在结构性投资机会。数家券商近日发布的A股2012年投资策略报告同样认为，2012年A股市场单边下跌过程有望结束，沪指可能在年中的某一时点接近甚至重返3000点。

　　A股将宽幅震荡

　　蓝皮书刊载了国海富兰克林基金管理公司吴谦和上海社会科学院数量经济研究中心朱平芳共同撰写的《2011年上海证券市场回顾与2012年展望》一文。文章表示：对于2011年第四季度和2012年证券市场走势的判断，主要应该从国内宏观经济趋势、政策层面、海外经济形势和市场估值这四个方面展开分析。

　　从宏观面看，2011年第四季度和2012年上半年，中国经济将延续减速格局。外需方面，欧美债务危机将可能造成外围经济增速出现趋势性下降，从而导致中国出口增速减缓，考虑升值因素后，实际下滑情况可能更差；内需方面，虽然制造业投资平稳，但是地产与基建投资增速处于扩张拐点期，预计中国内需将平稳增长；从经济周期角度考虑，总需求和通胀将出现双回落。

　　从政策面看，预计2011年第四季度通胀形势将得到缓解，2012年将继续回落。考虑到美国Q E 3、“欧债救助”投放流动性的不确定性，虽然通胀高峰已过，但是回落过程依然存在。美联储如果采用代替刺激的经济手段，Q E 3或者其他变相手段会大概率出台，届时全球会引发新一轮流动性泛滥。

　　从海外经济形势看，美国正步入流动性陷阱，未来美国可能面临着货币、财政政策工具双重失效的局面，经济复苏的过程可能停滞。美国经济复苏的停滞将对中国的出口增长和实体经济增长造成阻力。欧债问题短期内难以改善，可能会出现长期化的倾向。欧元区的出路在于经济内生增长机制的重建以及必要的制度变革，在此之前，不确定性犹在，这为中国近期疲弱的资本市场带来了不可忽视的外源性冲击。

　　从市场估值看，国际板推出和新三板扩容的条件都已经“基本具备”。国际板是全球开放的资本市场、配置全球资源的重要载体和能力体现；而缓解中小企业融资难问题，构建多层次资本市场架构，需要新三板扩容。若国际板推出或新三板扩容，将不可避免地对原本紧张的市场资金面构成压力，并将分别对A股主板市场和中小板、创业板形成估值压力。

　　此外，随着2012年解禁高峰的到来，未来中小板股票和创业板股票的流通市值将步主板后尘出现由限售股大小非解禁带来的大幅内生性扩容，在这种情况下，中小板和创业板整体估值水平下降所造成的风险不能忽视。

　　文章据此认为，2011年第四季度构筑大级别市场底的条件还不成熟，预计将以弱势盘整和超跌反弹为主。展望2012年，在世界经济复苏缓慢和中国中长期经济高速发展趋势弱化的背景下，国内经济将经历长期的产业结构再调整以及金融体制优化的过程，在此情况下，代表整体经济状况的A股市场难以出现持续上涨行情，将呈现宽幅震荡的特征，上证综指的运行中枢为2200-3200点，存在结构性投资机会。