2011年股市投资记忆：融资渴难止 大盘跌不休(4)

　　小心驶得万年船

　　“就像老司机开车越开越慢，我对股市的盈利要求也越来越低。”老股民白先生谈起炒股心得时说，“这样的效果反而较好。”

　　小心驶得万年船，这句话在股市上完全适用。白先生已有十年的股龄，他对股市的个人记忆是，大赚后必有大亏。今年，白先生将风险控制提到一个新的高度，他干脆只炒ETF。白先生分析说，炒ETF有四大好处。首先，ETF是指数基金，指数肯定不会跌没了，而个股却完全有可能退市。其次，ETF没有流动性风险，上证50ETF、深100ETF等日均有超过3亿的成交额。第三，ETF的交易成本低，其不收取印花税。第四，ETF品种相对较少，便于分析。在新的哲学思想指导下，白先生开始了ETF实践。他的方法为，利用均线系统进行满仓或空仓操作。今年以来，他取得了超过10%的收益率。

　　但是，当看到别人眉飞色舞谈个股时，白先生还是有点心生羡慕，毕竟，自从他开始炒ETF后，对个股已越来越陌生。ETF适于防守，在市场大涨时，其表现将不如强势股。对于此点，白先生心知肚明，可他认为，生活是第一位的，他再也不愿意在股市上投入太多精力了。(徐皓)

　　关键词

　　新股绞肉机

　　今年前4月，上市新股数量累计达到了114家，达到了差不多每天上市一家的惊人速度。在大盘跌跌不休之时，如此密集的发行自然导致破发现象，其中，庞大集团上市当天大跌23%。

　　新股因此被称为“绞肉机”。

　　换帅

　　从促进上市公司分红到加速推出创业板退市制度，从打击内幕交易到严惩欺诈上市，郭树清自10月底履新证监会主席之后，证监会监管新政频出，意欲荡平上市公司良莠不齐、重融资轻分配、重投机轻投资、内幕交易盛行等“乱市”沉疴。

　　欺诈发行

　　ST大地因犯欺诈发行股票罪被判处罚金400万元；公司原董事长何学葵、原董事兼财务总监蒋凯西犯欺诈发行股票罪，被判处有期徒刑3年，缓刑4年。ST大地欺诈上市行为的恶劣性有目共睹，投资者普遍认为判决偏轻。

　　融资融券扩容

　　12月初，融资融券的标的证券扩容到285只，包括7只ETF。此次扩容首次把中小盘股纳入，由于这类股票更容易被炒作，此举有助于降低中小盘股的估值水平，平抑市场的大幅波动。由于做空机制更丰富和多元，单纯依赖指数上涨获得盈利的时代将结束。就如同宏观经济告别“GDP崇拜时代”一样，资本市场也有望告别“指数崇拜时代”。(徐皓)