证券监管风暴打击投机炒作 “概念”纷纷破灭

　　新任中国证监会出席郭树清上任后，“三把火”一个接一个地点起来，完善上市公司分红新政、出台创业板退市制度、掀起监管风暴打击内幕交易和操纵市场行为等。其中，12月9日在证监会通报的六起违法违规案件中，广东中恒信传媒投资有限公司操纵证券市场案更是被定性为“最大规模股市操纵案”。

　　郭树清的这些“新政”，被市场解读为意在打击市场盛行的投机炒作风气和内幕交易，引导市场资金进行价值投资。

　　资金劣化配置的市场

　　银河证券广州研究中心首席分析师王来发就持上述观点。昨天他对记者谈道：现在流入股市的资金本来就不多，再加上这两年新股扩容加速，令到市场里的资金严重供不应求。在这种情况下，股市里的资金要制造赚钱效应，只能盯上退市制度名存实亡、只有题材没有退市风险的各种ST股、重组股、借壳上市股。

　　有关资料显示，自从2007年5月*ST联谊被终止上市后，四年多来，沪深股市再没有一只“垃圾股”退市，A股市场的退市制度形同虚设，这无疑让投机炒作受到鼓舞。于是，把ST股炒成大牛股，垃圾股再现“黄金价”，而真正的蓝筹股、高成长股却无人问津。而这些所谓的重组股、题材股又最容易产生内幕交易，破坏市场秩序。这样造成的结果是：场外崇尚价值投资的资金不敢进场，场内股指越走越低，场外资金就更不敢进场，而场内资金也更趋于短线投机炒作。证券市场本来是资金优化配置的地方，但A股市场却成了资金劣化配置的市场、扭曲的市场。

　　王来发认为，从郭树清系列“新政”的出发点看，其思路是有针对性的，目的就是为了引导市场进行价值投资。

　　实现价值投资导向仍需时

　　记者注意到，从近日沪深股市一些题材股的表现看，这一引导似乎已起到一定的作用，一些题材股“概念”纷纷破灭，资金也开始不惜成本地从这些股价被炒上天的股票中撤出，如涉及稀土矿重大资产重组的西藏发展(000752)、科力远(600478)以及涉及乙肝疫苗题材的重庆啤酒(600132)等。

　　但对证监会这些系列举措是否能真正成功地引导股市资金进行价值投资，王来发认为，从目前市场情况看，需要时间。因为，除了市场投资者投机心态短时间内难以扭转外，还有另一个问题，就是很多资金都热衷去搞PE，即股权投资。股权投资暴富，几乎是一本万利、毫无风险可言。而二级市场投资者暴亏，进一个亏一个，深沪股市“生态链”就已经失衡了。这种状况不改变，价值投资就难以持续。

　　同时，记者还注意到，长期以来市场形成的小盘股“吃香”的态势，已经让不少机构纷纷驻扎其中，有的甚至达到控盘的程度。而沪深股指要成功上行，靠小盘股明显无法实现。而股指不上行，没有明显的上升趋势和获利效应，场外资金就不会入场，也不会从小盘股中撤出流向大盘蓝筹板块。因此，证监会的价值投资导向仍需要时间才能实现。(记者 严丽梅）