互联网企业海外上市：在资本寒冬中守望春天

　　2011年，中国互联网行业先是在全球资本市场上演IPO热潮，但随后又遭遇了规模空前的业绩造假质疑、诚信危机、VIE架构(可变利益实体)监管忧虑以及部分做空机构的“恶意猎杀”，伴随其中的还有“开放平台”大战。

　　专家认为，中国互联网市场仍处于快速增长阶段，但受当前国内外因素影响，预计短期内互联网企业赴海外上市仍难出现转机，2012年中国互联网公司的首要任务还是加强“内修”，提升盈利能力。

　　从密集上市到诚信危机

　　网站排队上市，行业频现天价融资，海外资本热捧“中国故事”，2011年上半年，美国华尔街上演了一场“史上最为密集”的中国互联网企业IPO热潮，奇虎360、人人网、淘米网等7家互联网企业在美国纳斯达克或纽交所成功上市，“十三亿人口”和“中国概念”给海外市场的投资者带来了无限遐想。

　　然而，就在大批中国互联网公司扎堆抢滩美国市场的同时，自3、4月份开始，少数中国企业却因涉嫌业绩造假、违规操作被美国监管机构责令退市，从而引发中国概念股遭遇前所未有的诚信危机，中国互联网企业也由此深陷低谷。6月份之后，国内互联网企业境外上市窗口基本关闭，仅有土豆网一家实现IPO。

　　由于前期在美上市的中国企业财务造假丑闻不断，不少美国机构投资人对中国概念股心存芥蒂，有些机构投资人甚至表示短期内不考虑买入中国概念股。中国概念股诚信风波引发的这场危机蔓延至今，除了美国市场之外，香港、欧洲等海外市场也逐渐受到波及。

　　在此期间，以“浑水”、“香榭”等为首的美国研究机构，也趁机对一些在海外上市的中国概念股恶意做空，并从中牟利。这在一定程度上加剧了中国互联网企业的“诚信危机”。

　　不少公司推迟IPO计划

　　艾瑞咨询集团联合总裁兼CEO阮京文向记者表示，中国互联网企业近期之所以遭遇“寒冬”，一是由于欧美等经济危机影响，二是部分上市公司之前对市场上的热钱过度乐观，三是国外几家做空机构“猎杀”中国概念股带来不利影响。此外，国内许多互联网企业普遍采用VIE架构，国内监管层对VIE架构态度尚不明朗，这也加剧了海外投资者的担忧。