机构热议明年 股市风向标：关注经济转型大主题

　　年底之前，由于各种不确定因素依然没有消除，大盘连续杀跌，重庆啤酒等基金、机构重仓股更是被集体绞杀。机构对未来的看法普遍不乐观，在这样的情况下，大盘出现大规模向上的机会不大，散户投资者控制仓位，等待变局。——编者

　　震荡

　　明年一季度见底

　　信诚基金经理 吴雅楠

　　随着中国经济的软着陆，明年第一季度股市或将真正见底。在投资方向上，应该在不确定性的环境当中寻找确定性的机会，如现在开始配置一些低估值的蓝筹股，此外，为了穿越经济周期，我们还要抓住那些有业绩增长确定性的成长股机会。如医药、消费和环保。

　　投资健康提高品质

　　上投摩根基金经理 董红波

　　提高消费在经济中的占比是中国经济转型的必然方向，从资本市场历史看，消费品行业长期业绩表现较为稳定，在我国居民消费结构不断升级、宏观经济稳定向好的大背景下，健康生活和品质生活这两大投资主题将具备巨大的发展空间，目前消费板块相较于历史平均估值已处于较低水平，此时正是相对低成本介入健康品质生活板块的良好时机。

　　关注经济转型大主题

　　长盛基金经理 李庆林

　　受经济结构调整的影响，中国经济尽管增速下滑，但增长率仍然将保持在一个较高的水平。同时物价水平上升的速率将得到一定程度的缓和。预计随着房地产泡沫的缩小，中国经济增长模式的转换将逐渐开始。未来，在通胀回落、经济放缓的大背景下，将继续围绕经济结构转型这个大主题，挖掘增长较为明确、相对估值较低的个股，力求获得较好的收益。医疗、教育、物流以及稀缺资源类个股值得关注。

　　装备制造值得关注

　　交银基金

　　流动性可能在2012年得到显著改善，推动估值积极回升。当前政策的着力点或将在保障房投资、铁路建设、水利建设以及扶持中小企业上做结构微调。从固定资产投资增速上来看，在部分制造业投资多年下滑的背景下，2012年私人投资在经济见底回升后可能将保持较高增速，预期制造业表现尤为明显，新投资周期面临启动。

　　看空

　　大幅反弹条件不具备

　　工银瑞信基金经理 何秀红

　　结合政策与基本面来看，市场底部可能不远，下跌空间有限，但短期内大幅反弹条件尚不具备。弱市阶段首先要做的是在保全本金安全的基础上，再去追求超额收益。从大类资产配置看，债券是最优选择；但从结构转型看，一些行业和公司将获得政策支持，一旦股市重新进入上升通道将有获利机会。

　　大盘依然没见底

　　广州万隆

　　目前国内的经济形势并不乐观，外资做空中国的恶行不会轻易结束。熊市中的大回升并不稀奇，因为连续走熊是需要持续的动能的，而近期连续大跌造成杀跌动能衰竭，股指需要回升休整，同时回升又会给日后空头带来力量。不可因为周五尾盘的大回升就认为见底了，底部的构建不是一个交易日就能完成的，越是历史大底越要反复冲击。邵泽慧