实体经济投资机会有限 股市可能迎来机会

　　据经济之声《交易实况》报道，信息早报主编张海冰做客节目，对市场热点进行点评。

　　主持人：国务院国资委副主任黄淑和昨天(28日)说，中央企业要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好3-6年的渡难关、过寒冬的应对准备，对于这条消息，您如何来解读？

　　张海冰：我认为这是国资委对于目前宏观经济的判断，值得投资者注意。那么现在高层对于目前经济状况的判断是全球经济将进入一个较长时间的低迷期，而国内是经济增长下行压力不断加大，各种潜在的风险和矛盾不断增多，那么这次黄主任也披露了一个数据，就是说在9月中旬以来市场出现拐点。在这之前央企的经营指标一路飙升，形势一片大好，中旬以后整个市场开始往下走。那么他认为明年的形势非常不乐观，经济公布数据也显示出这样一个状况，就是今年前11个月央企的收入同比增长了22.6%，虽然是增长，但是增速下滑了11.2个百分点，利润的增长降到了个位数3.6个百分点，比去年同期下滑了46.5个百分点，这个下滑的趋势是非常明显的。这首先提示我们四季度上市公司业绩下滑的压力比较大，那么在年报期间业绩下滑的预期会被验证，这值得注意。同时四季度如果能有超预期增长的公司就值得格外关注。其次股市走势并不是和宏观经济同步，一方面会提前反映市场对经济的预期，另一方面在宏观经济形势足够严峻的情况下，如果货币政策的放松力度加大，但是实体经济的投资机会有限的情况下，股市也可能会迎来机会，这是我们看好明年股市的一个逻辑。

　　根据国泰君安的一份报告预计，在工业企业的收入估计在明年一季度会见底，那么收入见底之后利润增速才会见底，估计在明年的上半年。那么在这个之前，我们估计上市公司的业绩也好，它的股价也好，可能都会有一个重新排序的问题。