挖掘机：进口替代前景乐观

　　机械行业协会上周发布的数据显示，2011年12月挖掘机行业实现销售8495台，同比下降38.8%；挖掘机行业全年共实现销售178352台，较2010年销量增长6.9%。

　　从全年表现来看，挖掘机行业销售全年增长呈现“前高后低”的局面。挖掘机销售增长高点出现在一季度，之后逐渐回落，同比由正增长转为负增长。

　　上市公司的表现均大幅超越行业平均水平，其中，三一12月挖掘机销量1631台，同比增长16.7%；2011全年挖掘机销量20613台，同比大幅增长45.6%，并超越斗山和小松，成为国内挖掘机销量的龙头老大。柳工12月挖掘机销量480台，同比下降15.8%；2011全年销售挖掘机7438台，同比大幅增长32.3%。厦工12月挖掘机销量150台，同比下降23.1%；2011全年销售挖掘机4253台，同比大幅增长48.4%。

　　值得注意的是，全年来看，国内厂商销售增长表现普遍好于国外厂商。挖掘机作为最后一个进口替代的工程机械子产品，如今也出现了国内厂商迅速占领国外厂商份额的情况，也见证着国内厂商在产品和技术上的快速成长。

　　出口方面，2011年12月全行业延续了较高的增长势头，占比同比显著提升。12月挖掘机行业出口524台，同比增长14.7%；2011全年累计出口4574台，同比增长高达53.9%。挖掘机出口占比达到6.2%，较2010年大幅提升了2.9个百分点。在国内景气下行，内需减少的背景下，出口的快速增长有效提升了行业的盈利能力，也证明了国产工程机械在世界市场中竞争力的增强。进口替代的下一步将是出口的快速增长，国内工程机械厂商仍有很大的成长空间。

　　我国工程机械行业从通过性价比打开市场，到技术、研发、设计逐渐向国外巨头靠近，这个趋势将一直延续，而今年正是出口增长的拐点。三一、中联等国内巨头的海外布局也已全面展开，我们对其国际市场发展的前景持乐观态度。 □光大证券